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2016年11月5日

市場御言 林昱鈞

憑何訊息追逐增長策略

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在超出預期的經濟增長數據下,過去數月投資者紛紛降低組合債券中的持續期。10年期和2年期息差擴寬至6月下旬英國公投脫歐前水平【圖1】,而美國標普500高息股指數年初至今相對基準指數的收益亦從最高7.8%,收窄至接近零【圖2】。入息策略面臨經濟增長和加息風險,資金是否會轉向追逐增長策略?   何謂增長策略?增長策略是指將資金超配予增長相關的資產,例如股票、企業債券、商品和周期性股份;與之對應,組合低配國債和防禦型板塊股票的資產。同時,增長策略偏好降低債券的持續期。 從資金流來看,目前市場仍然維持相當謹慎的心態。投資者都質疑新興市場復甦是否具有持續性,全球經濟增長是否重新步入正軌;投資者亦憂慮加 ...

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