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2016年7月20日

霧線之下 陳少平

投資何曾容易過

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上周四《信報》專欄有位鄰居一篇〈阿媽「點解」係女人:銀行篇〉的文章,十分有見地,特別對作為在銀行從事投資工作的人來說,有更深的感受。自金融海嘯以來,環球政府接二連三推出貨幣寬鬆政策,已將債券收益率大幅推低,部分國債收益率更跌至負息水平,銀行資產方的收益下跌,但又難以將負利率的成本轉嫁給客戶,銀行面對淨利差收入(NIM)下降存在無可避免的壓力。 雖然利率環境不利銀行息差,但銀行仍然需要不斷尋找提高收益的機會,向股東交代。在平衡風險及回報的前提下,銀行惟有接受更高風險的資產,但亦只能勉強減慢NIM下降的速度。在債券投資方面,若想提升收益,不外乎延長債券投資年期,或是選擇信用評級較低的債券,阿媽畢竟 ...

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