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2015年10月30日

衍生拆局 林森澤

陰乾格局

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《信報》「每月收回牛熊證」(對沖張數)分布圖,主要顯示每月因強制收回事件發生而提早到期的恒指牛熊證(又俗稱「打靶」,並以相等於期指對沖張數顯示)。 截至周三,從港股收市後的數據來看【圖】,本月累計已有逾一萬張對沖期指的牛證及熊證被強制收回,距離去年每月平均收回的數目亦不遠。然而,由於現有輪證市場缺乏增長,近兩年屢見發行商退出輪證市場。 事實上,不論是窩輪或牛熊證市場,買賣差價闊、開價慢、深度差;加上缺乏新產品,更難吸引更多投資者參與。 美國聯儲局維持利率不變,惟大市成交持續淡靜,向上的動力不大,但又不致於大跌,有點陰乾的格局。若大市未來數天仍持續膠着,將不利衍生工具的持有者。 (本欄逢周一、三 ...

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