吼坐擁巨額現金股

環球股市自上周四輪流下跌兼且零反彈，直至周一晚上美國開市，道指裂口低開曾瀉約1100點，中午時分跌幅收窄，部分股價更倒升。無奈收市回落跌500多點。道指、納指和標普期貨跌幅超過5%，觸及熔斷機制（Circuit Breaker），一度令美國三間交易所暫停交易。美國周一清晨的崩盤，幅度大速度急，每秒上落100點，估計當中大部分屬程式交易。

由港股大時代至A股引致單日「笨豬跳」，至近期的陰乾式跌市，何止大時代的升幅全部歸於零，更倒跌創下今年新低（亦低於去年4月低點）。手持現金準備shopping 的，宜等待並確認轉勢再入場。手持蟹貨的，這時候談風險管理大概嘥氣—先前沒守規矩，現在可能遲了。如果投資者清楚知道當初買入的理由，兼且有持貨能力未滿倉又不是孖展，又認為現價屬抵買（即如果未持貨會考慮買入），那就未必要急於沽貨套現。

資金充裕利擴張

近日是公布中期業績高峯期，上周四有不少業績亮麗的公司，值得投資者注意。無奈處於大跌市，不論業績好壞，股價難免往下走。既是如此，筆者也不點名了，免得讀者以為是推介股票。若認為跌市中可做的事有限，正好翻查業績，花時間做功課，為未來做準備。過往篩選公司，着重盈利能力，以及未來前景。這階段選股，筆者屬意持有大量現金的公司。

中國經濟增長放緩，環球又大跌市。不管任何行業，在低迷市道持有現金，就具備抗跌力，捱過不景氣的機率大幅提高。而且，在整體經濟不佳時，現金充裕的企業，有資源執平貨並低成本擴張業務，有利未來發展。要估算企業的現金水平，除了看中期業績，也可翻閱過去半年的公告，找出曾配股集資的公司。過往曾分析財務穩健的公司包括大昌集團（00088），港通控股（00032）和盛京銀行（02066），至今股價硬淨。

瑞年創意家居可關注

另外，曾為文分析的瑞年國際（02010），今年3次配股後坐擁超過31億現金，（即使扣除約10億負債，淨現金仍超過20億），現價市值僅約24億。股價過去數月大上大落，筆者未知原因也想不明白。有風險管理機制的，也許早已賺錢離場。未能遵守規矩的，未必要現價賤賣。除非有管理層夾帶私逃，否則坐擁20億淨現金而市值僅24億，市盈率又僅約2倍，不論內地零售市道怎麼不濟，都是太便宜了。

至於中國創意家居（01678），現金比例不及瑞年國際，淨現金超過10億，現價市值約22億，市盈率約4倍。上周三有一奇怪的「2014年報補充公告」，公開認購非上市認股權證的投資機構名稱（Kingwin Capital Group Limited）。網上搜尋，Kingwin Capital 由王平持有，而且似乎大有來頭。王平並非每次都點石成金，但集團無端作出這種「補充公告」，而認股權證於11月到期（每股認購價1.8元），未知什麼葫蘆賣什麼藥，值得投資者關注。瑞年和中國創意家居都將在周五公布中期業績，由於先前沒有盈喜或盈警，估計業績平穩無驚喜。

年代真的不一樣，崩盤觸發熔斷機制至追回失地不過短短數小時，循環愈走愈快，即使不熱中短炒又不介意短期波動，都需要知道市場狀況。午後貼出的《網上加料版》會分享自覺重要的投資環節，讀者可參看Facebook專頁www.facebook.com/trendalysis。