2023年2月27日

專訪

高盛籲買亞股投資級別債
估值收益皆吸引 睇好今年獲利

2023年初資本市場有回暖跡象，高盛私人財富管理全球聯席主管John Mallory認為，雖然眾多不明朗因素仍然存在，但隨着美國加息步伐接近尾聲，股票市場活動料漸趨活躍。年初亞洲、內地以至香港股市氣氛好轉，現估值未算太高，可趁機增持。另一大亮點為投資級別債的利率抽高，投資者持債可以輕鬆取得偏高而且穩定收益。他對高端客今年投資獲利（money to be made）感樂觀，重點是如何協助客戶管理風險。

去歲薦購美股 助客跑贏市場

回顧2022年，Mallory表示，環球通脹高企加上各國央行大手加息，連同突如其來的地緣政治風險，以及中國政府多項措施，均為資本市場帶來逆風，形容去年是無險可避（no place to hide），股債等資產價格都出現大跌。但高盛未有建議客戶大手減持（drawdown），反而推薦高端客持有更多美股而非其他市場股票，成功搭上去年底股市反彈的「順風車」。配合短年期債券，協助客戶投資組合表現跑贏市場。

波動市況，很多投資者難免損手，從而影響到財富累積及投資意欲，但Mallory透露，高盛私人財富管理在2021年和2022年，在吸納新客和新資金上俱為有紀錄以來最好的年份，未來會繼續爭取超高淨值人士（UHNWI）市佔率。所謂UHNWI，一般而言即投資資產達1億美元（約7.8億港元）的客戶。

展望今年，Mallory指出，對高端客的建議未有作出大幅度調整，多國央行為應對通脹，貨幣政策仍在收緊階段，地緣政治風險亦未解決，資本市場料會持續波動，但亞洲多個地區股市估值在合理水平，可趁機吸納作長線投資，高盛會協助客戶管理風險、特別是減低過度集中投資的風險。

虛幣投機味濃 不鼓勵涉足

債券方面，美國10年期債息現時有約4厘回報，Mallory稱，不少投資級別債已有更高回報，高端客的固定收益類投資，可獲更高且穩定回報，高息債亦有不少值得投資的機會。但隨着個別地區可能陷入衰退，投資該類債券要更小心觀察及選擇。

綜合而言，Mallory認為，高端客原本已有一定財富，高盛私人財富管理首要目標為確保他們的財富安全（perserve）。去年客戶未有大手加碼投資，今年會有更多資本可以作分配（deploy）之用，高盛有足夠經驗和專業人士助客戶管理市場潛在風險。

另一類去年大幅波動的資產為虛擬貨幣，Mallory強調，高盛私人財富管理鼓勵客戶作長線投資，充滿投機意味（speculative）的虛擬貨幣並不合適，相反，高盛會協助客戶涉足區塊鏈（Blockchain）和去中心化金融（Decentralized finance、DeFi）等技術和範疇，該類投資長遠發展潛力佳，更可助客戶累積財富。

採訪、撰文：董曉沂

下一篇：	冀增亞洲市佔 拓高端客融資
上一篇：	林世雄：提綱領加速發展高端航運