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2023年2月14日
美國最新公布消費者信心指數創逾一年新高，失業率又持續低企，美國聯儲局官員齊發聲，強調息口仍會往上移，債息向上令對息口敏感的納指在連升5周後，上周滑落2.4%，標普500指數也回吐1.1%。
儘管美股稍為偏軟，但投資者樂觀情緒依然高漲，由CNN編製的恐懼與貪婪指數（Fear & Greed Index）雖然由前周「極端貪婪」的76，回落至70的「貪婪」水平，但對比一個月前只得51的「中性」水平，明顯仍高一大截。
亞馬遜Alphabet失守紅底
對人工智能ChatGPT的憧憬被無限放大，投資者趁好消息散貨。谷歌（Google）人工智能聊天機械人答錯問題，立即刺激投資者負面情緒，結果母企Alphabet A股上周三至周五連跌3天，共挫12.1%，不單未能成功企穩200天線，更失守紅底，成交亦增加，目前只險守50天線，走勢明顯轉衰【圖1，上】。
另一隻科網巨企亞馬遜，走勢與Alphabet極為相似，之前挑戰200天線失敗後，股價截至上周五已連跌6個交易日，同樣失紅底【圖1，下】，暫時守住50天線。
值得留意的是蘋果公司，股價雖然能夠突破200天牛熊線，卻失守上升軌，目前預測市盈率達25.7倍，比過去10年均值（17.8倍）及正一標準差（24.5倍）為高，加上從低位累計反彈近兩成二，大市逆轉令蘋果公司有巨大獲利回吐壓力。
科技股轉弱，最大原因是市場擔心息口向上，尤其10年期美債息突破下降軌，會否進一步抽高，須視乎美國今晚公布的通脹數據，重中之重是要留意核心CPI按月變化，目前市場估計按月升0.4%，與上個月經修訂後持平。
標指估值貴 料有一成跌幅
萬一按月核心通脹升幅加快，不單美滙指數會邁向105樓上，連美債息亦將攀升，由於美國10年期實際利率與納斯特100指數負關聯性甚高，意味會進一步拖累科技股走勢。納斯特100指數首站將回試200天線【圖2】約11934點，甚至是更低的50天線。
至於標指，隨着已公布季績的企業表現參差，投行手起刀落再降低標指每股盈利預測，由去年底的218.53美元，下調至目前的209.85美元，變相令預測市盈率由原先的18.7倍拉高至19.5倍，比以往均值的17.5倍更貴。
指數估值高，央行又未改收水語調，導致為時超過一年的熊市仍未找到終點，純以合理均值17.5倍計算，標指大有可能回落至3672點，即起碼比上周五還有一成跌幅。
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