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2023年2月6日

司徒偉傑 資衡合一

基金蠶食大半回報 大眾應當自行投資

畢老林兄1月18日大作〈理財首重金錢習慣 毋須強求超額回報〉,令筆者深思什麼投資策略最適合普羅大眾。畢兄指出,靠炒靠賭發達,需要高超技術、強大的心理質素,並非一般人能夠做到。他更舉了一個有趣例子,說明為了獲得超額回報而需要付出的時間精力,往往不成正比,時薪甚至可能差過最低工資。與其奢望透過選股、擇時等主動型投資方法跑贏大市,倒不如養成良好儲蓄習慣、定期定額購買指數基金。

基金經理靠你發達 並非幫你發達

畢兄的想法,與股神畢非德建議大眾持續買進標普500指數,可謂不謀而合。除了認為普通人難以戰勝大市,股神進一步指出,絕大部分基金長線都會跑輸大市。2007年,他就曾設下一個著名的「10年賭局」,向基金經理宣戰。10年之後,標指果然大幅跑贏應戰的5隻對沖基金,印證了即使是專業投資者,也難以勝過大市。

基金經理表現參差,唯一可以肯定的是收費高昂。一般而言,基金每年會收取管理資產金額2%作為管理費用,另外分取回報20%的表現費用。假設投資額為1萬元,首年回報率為8%,基金總收費便是376元(10000×(1+8%)×2%+10000×8%×20%=376),即近半回報會變成基金經理的收入。

若自行投資,1萬元本來可以在40年後,增值至約22萬元。但若透過基金經理投資,在扣除收費後,竟然只剩下四分一,即約5萬元!附【圖】顯示,20年後基金經理已經會比客戶更有錢。40年後,基金經理所擁有的財富,更會高達客戶的3倍。

難怪股神建議我們謝絕基金經理,自行投資標普500指數。

過去10年,美股表現強勁,投資了標指自然獲利甚豐。不過,正如股票市場會有板塊輪動,不同國家股市的表現,亦時有逆轉。押錯市場,就如同選錯股票一樣,會嚴重影響投資結果。較為謹慎的做法是投資環球股票指數ETF,例如VT,以受惠於全球經濟增長,而非賭個別地方的地運。

有留意本欄的讀者,定必了解筆者的建議不止於此。除了跨地域分散投資,適當地將投資分散於各類資產(如債券、商品、黃金等),亦能提升回報、降低風險,其效果甚至更為顯著。

承蒙《信報》提攜,筆者將在本年中出版新書,與讀者分享資產配置之道。希望能夠幫助大眾重掌投資主導權,享受穩定的資產增值。

本欄每月逢首個周一刊出

LinkedIn@Jackie Si Tou

作者任職聯合國歐洲經濟委員會。個人意見並不代表機構立場。

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