2023年2月4日
隨着環球股市回升,投資者信心大增,不過兩位去年預測神準的華爾街分析師對後市卻不感樂觀。
名分析師紛睇淡標指
美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett認為,在經濟衰退期間做交易需要有耐心,聯儲局釋放減息訊號之前,美股依然面臨下跌風險,預計標普500指數上半年將挫至3600點,下半年則反彈至4200點,相信痛苦會持續,直至聯儲局利率預測、國債收益率以及信貸息差出現轉向。
另一位有「大空頭」之稱的摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson直言,市場情緒轉變並不能改變美股仍處於熊市的事實,標指或將大跌,今年的重點不是經濟衰退而是公司盈利衰退。
Michael Wilson認為推動近期美股上漲是淡倉回補,但這不會一直持續,因為市場對美股盈利預測仍然過於樂觀,當實際盈利不及預期,估值就會修正。摩根士丹利預測在基準情況下,標普500指數成份股每股收益為195美元,而在熊市下則為每股180美元,反觀市場預期為210美元,他指高利率與高價格壓抑需求,同時供應重新增加,企業成本又明顯上升,利潤率將必然下滑,按非製造業指數與每股盈利關係的模型推算,未來美股的盈利及估值會令投資者失望。
攀至4200點宜食糊
如果我們相信這兩位分析師的判斷,是否需要完全清倉,甚至開始沽空,筆者認為最好還是先尊重趨勢,既然標指已突破自去年初以來的下降軌,同時又處於200天線之上,加上新興市場升勢有餘未盡,估計短期內還要向上衝一波,如到達4200至4250點阻力區可以減持或開淡倉。
美股市況方面,截至2月1日收市一周,12大行業ETF除能源ETF外全線造好,當中以非必需消費ETF領漲,升幅達6.9%;20大行業指數互有升跌,當中以零售指數漲幅最大,幅度達5.5%;石油指數跌幅最勁,達3.6%;各動力型ETF外,各類型因除ETF上升,漲幅介乎1.2%至3.3%;整體市寬上揚,紐約交易所股價處於50天及200天線以上的股份比例分別達85%及71.7%;標普500指數股價處於50天及200天線以上的股份比例分別下跌至75.8%及74.4%。
聯儲局主席鮑威爾指考慮再加息幾次後就會暫停,刺激美股向上,標普500指數突破2022年初以來的下降軌,短期宜順勢而行,港股方面,預計將繼續跑贏美股。
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