2023年1月4日

大行手影

推股權激勵 揚農化工可看好

農藥行業龍頭揚農化工（600486.SH）擬實施限制性股票激勵計劃。光大證券發表報告，認為此彰顯該公司長遠發展信心，維持「買入」評級。

揚農化工發布《2022年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬授予激勵對象限制性股票350.88萬股（佔公司股本總額1.13%），對應授予價格為52.3元（人民幣．下同），首次授予共計不超過228人。該公司此次計劃將以2023至2025年的淨資產收益率、扣非歸母淨利潤和資產負債率三大財務數據作為業績考核依據。其中2023至2025年的股本回報率（ROE）考核目標，分別為16.3%、16.3%及17.75%；扣非歸母淨利潤考核目標分別為15.04億、17.30億及19.89億元；資產負債率考核目標為分別不超過46.62%、46.61%及46.60%。同時，業績考核目標也要求ROE和扣非歸母淨利潤不低於航錦科技等28家對標企業75分位值水平。

留人才 有助持續發展

光大證券認為，計劃的實施可將該公司核心骨幹人員利益與公司長遠發展緊密結合，防止人才流失的同時，推動企業可持續發展，並且也符合二十大報告中所提及的「推動國有資本和國有企業做強做優做大，提升企業核心競爭力」等相關要求與目標。

報告指出，揚農化工最初以擬除蟲菊酯類殺蟲劑起家，後續通過自發設立子公司和外延收購持續拓寬自身產業鏈布局，現已擁有殺蟲劑、除草劑、殺菌劑等大類下多種原藥、助劑產品。2022年，該公司優嘉四期一階段項目全面投產達效，二階段項目如期完成設備安裝，現已具備調試條件。2022年5月，該公司公告將在遼寧省葫蘆島經濟開發區，設立全資子公司遼寧優創植物保護有限公司進行農藥、化工產品及其中間體項目的生產，有望為其發展注入新的動力。

光大證券認為該公司作為農藥行業龍頭企業，持續拓寬產能及產品種類布局，為未來發展注入充足動力，維持其2022至2024年盈利預測，預計2022至2024年歸母淨利潤分別為19.3億、22.4億及25.97億元，維持「買入」評級。

 

（編者按：信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行：活用全方位價值趨勢信號》現已發售）

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