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2022年12月31日

Anson Sir 型格理財

研發個人投資系統成決勝關鍵

過去一個星期放假沒有認真落場,現在美股相當難玩,按圖分析道指不是熊市,但在32500點到34500點出現疑似派發陣,整體來說有相當風險,如想買平貨可能要找科技股,但處於高位的道指一旦認真地調整,估值比傳統股高的科技股也難獨善其身。筆者就時常找一些有向下走訊號又不合個人口味的科技股建認沽期權長倉,同時試試長揸一些盈利穩定及小鑊氣的價值股或殘價股。

老實說,筆者是不太看得到中長線穩健又值博的股票,現在入市預了風險大,所以也不會重倉,且以認沽期權作保險。另一角度來看,有些大型科技股已十分殘,萬一大市是玩「極端車輪轉」,即是科技與傳統板塊玩一輪輪的相反走勢地升跌,個股的輪流炒作就有不俗效果。

恒指陷新區間

道指要留意的是突破區間會如何走,相信假期前後大戶會不斷出招,短線假突破見怪不怪。恒指則繼續留意19000到20000點,這個區間玩了一個月,時間剛好等同17000點樓下的收集區,上方則有2022年第二季的蟹貨區頂住,阻力不小,隨時爆一爆上20500點再調整後,收多一次貨再升也不出奇。要小心本港有些重磅股市盈率偏高,未來盈利走勢相當關鍵,陷阱不少。

這幾年世界發生的大事和怪事太多,10年前筆者以為自己能夠看透未來,無論指數、油價、金價也有能力完全預知,步入中年開始有點力不從心。近年有不少自動交易系統加入,以及大戶改變其操控手法,均令到預測後市更困難。上個月美國新的人工智能平台ChatGPT一出,令人感嘆本應10年後出現的系統現在就有了,寫程式比很多初級程式編寫員還要「醒」,又能夠跟你對答,比起筆者以前花萬多兩萬元月薪請的員工優秀,連Google也密切留意其發展對集團影響。

科技突破可以為人類帶來極難估計的發展,特別是人工智能都是「黑箱作業」,即是你不知道他的詳細思考過程。一般程式設計是我們定好了整個架構及輸入與輸出的流程,意味你會大概知道結果,可是人工智能的學習過程很難有紀錄,而且參數動不動以百萬計,根本不是我們能夠監察或消化。未來隨時一個新智能科技出現令到一大批公司執笠,現在很多平面設計師及初級程式編寫員也相當危險,初創公司的生命周期相信會愈來愈短,就算大型公司面對的風險也繼續提升。

最大問題是,假如我們開放更多權限給人工智能,例如讓它任寫程式去執行,相信有人放錯權限引發大災難也不出奇,這已經不是科幻小說的內容。大部分人也「唔想撈」,加上實實在在的少子化問題,我們絕對需要人工智能的幫助來維持經濟及成熟社會的運作,但人又怕被完全取代,這就是人類未來10年遇上的最大困局,結果永遠是個謎。

烈士式價值投資

部分人認為虛擬貨幣、NFT有價值,但老年人大多不會認同。價值投資的關鍵支持或體現是要有公認的資料,即是財務數據,而虛擬貨幣卻沒有核數標準。最近爆的鑊已經把虛擬貨幣的風險公告天下,但還是有人會繼續支持,而短線價值的體現就是要有人認同,再「虛」的事物只要有人相信及傳播就會成真,直到假的真不了就一鋪清袋,或許可以說這是「烈士式價值投資」。

有些未來價值是靠「吹」,有些則是實實在在能夠看到的趨勢,例如筆者是科技迷,2015年至2018年的講座也保持確信經濟是靠科技撐起,之後因為估值過高而不敢再預測板塊的走勢,但仍認為要靠科技發展來改變。假若你有不斷進行自我檢討及理性分析,儲在腦中達到20年以上(投入社會開始計算)的「潛意識學習」過程或能比可見將來(數年內)的人工智能優勝。

筆者認為,實戰鍛煉10年以上的直覺,會比靠表意識分析或一些金融模型更有效,或者要說這是超過人工智能的少數出路之一,缺點是這招成效難以計算,若沒有良好的布局系統,可以是成王敗寇之路。

估不到未來就只好專心眼前的訊號,筆者傾向分出長中短線不同技術訊號進行理性布局。股票都是中至長線較多,期權則用作捕捉短線走勢或平衡風險,可是,遇着長假期,期權值博(玩)率相對低,不想看太多的時候可能會用較細注的股票而不玩期權,前提是只買賣一兩隻較熟悉的個股。

玩短線的難度在於易受市場雜音影響,若沒有一個良好的過濾器只會玩死自己,這是統計學與個人布局喜好的問題,單是這一領域筆者最少看過20本書吸收知識,區分出技術分析與價值估算兩邊的操作及整理出一個平衡的系統,這是整個組合的勝負關鍵,值得花點時間及耐性,研發你的個人投資系統。

 

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