2022年8月15日

本周美股前瞻

基金與散戶掃貨 標指連升4周
收復今年逾半失地 迷因股再炒起

美股有轉勢跡象，標指上周五大漲1.7%，收復1月高位跌至6月低位的逾半失地，並連升4周，創去年11月以來最長升浪；反映中小型股表現的羅素2000指數上周五亦突破200天移動平均線關鍵位。儘管面對經濟放慢、俄烏戰爭持續和聯儲局擬繼續加息等不利因素，散戶和大戶都重新入市。

散戶過去兩周掃入股票和認購期權，迷因股如Bed Bath & Beyond和AMC再次炒起，本月以來均已飆升最少68%。Vanda Research資料顯示，本月截至上周四止，散戶平均每日淨買入13.5億美元的美股和交易所買賣基金（ETF），按月計為1月牛市高峰以來最多。

大戶平淡倉成助力

分析員指出，近期升市很大程度由專業投資者推動，部分快速平掉淡倉，有些則重整投資組合並加注長倉，以捕捉近期增長股反彈的勢頭。

上季持倉變化亦披露部分大戶早已為股市回升作部署。「金融大鱷」索羅斯（George Soros）旗下索羅斯基金管理公司於6月底止第二季增持多隻大型科技股，包括亞馬遜、Alphabet和Salesforce，均是其十大持倉之一；期內又新買入電動車生產商特斯拉（Tesla）約2.98萬股，價值約2010萬美元。

上半年跌市令股市估值下降，固然是吸引散戶和大戶入市的因素之一，其他原因還包括不少企業近期拆細股份，包括亞馬遜和GameStop，讓更多散戶能以較低成本買入熱門股票，變相鼓勵撈貨。

摩通指回購有利大市

摩根大通的研究提到，企業大量回購股份及新股發行近乎叫停，令公開市場上的股票供應以破紀錄的速度流走，每季約達6000億美元。摩通策略員包括Nikolaos Panigirtzoglou表示，無法保證企業回購需求會否維持強勁，特別是一旦經濟轉差，但目前而言，回購對阻止股市擴大跌勢有一定幫助。

不過，股市以至經濟的命運，很可能掌握在聯儲局手裏。里士滿聯儲銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）上周五建議當局繼續加息直至通脹持續受控，以免重犯七十年代的錯誤，但未能確定今年9月的會議應加息0.5厘抑或0.75厘。美國銀行的調查顯示，愈來愈多基金經理預期全球央行的緊縮政策會維持更長時間，約三分之一估計2024年或以後才會出現廣泛的央行政策轉向，比率高過前一個月的四分之一。

傳奇對沖基金經理布瑞（Michael Burry）上周五發文警告，消費者面對通脹卻消費成癮，將惹來麻煩。他又認為納指自6月低位回升逾20%是熊市反彈，指出1929年至1932年以及2000年至2002年都曾出現26次熊市反彈，平均漲幅23%。

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