2022年6月17日
坊間常言美國滯脹,但其好些經濟數字仍頗亮麗,實是有脹無滯。至於另一邊廂,中國則價、量皆差,屬於有滯無脹。這個此消彼長現象,最佳見諸零售銷售和通脹。
無疑,過去一年兩國的零售銷售增長皆自高峰回落,而通脹均由低位攀升。不過,零售銷售增長卻被前年低基數挾高,撇除這大上(去年)大落(前年)部分只看趨勢,過去兩年幾來,美國明顯趨升,中國則趨跌。同期美國通脹趨升,中國的也趨跌。
這印證了通脹根本不因疫情、戰爭帶來的物流阻滯所致,不然兩國通脹不應各異。加上零售銷售後可見,美國通脹失控是谷出來的,而中國無甚通脹則因谷不起。這是2010、2011年的相反:其時美國大衰通脹低迷,無事的中國推4萬億谷出6%、7%的通脹。
風水輪流轉。惜現在各國都在收水,中國豈能排眾僅她獨鬆?
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