鋼絲繩需求帶動賽福天具優勢

賽福天（603028.SH）為內地特種鋼絲繩龍頭企業，隨着內地經濟轉弱，預料官方會加大基礎建設以穩增長，有利特種鋼絲繩的需求，該股值得留意。

龍頭企業不乏大型客戶

賽福天分別以「大力牌」及「建峰牌」品牌，經營鋼絲繩及索具產品，主要產品包括電梯用鋼絲繩、起重用鋼絲繩、鋼絲繩索具、合成纖維吊裝帶索具等。此外，該公司亦進軍建築設計行業，從事建築、建築裝飾、建築幕牆、輕型鋼結構等工程設計，可承擔建設工程總承包業務。

鋼絲繩具有強度高、重量輕、不易折斷等特點，產品可以廣泛應用於電梯、工程機械、港口碼頭、煤礦、海洋工程、船舶、遠洋打撈、物流倉儲等不同領域。

該公司是三菱電梯、迅達電梯、中聯重科（01157）、三一重工（600031.SH）、中海油（00883）、中石化（00386）等的重要供應商。

近年鋼絲繩索具行業發展迅速，需求增長有加快之勢【圖1】，2020年內地鋼絲繩索具需求量達到28.27萬噸，較2019年增加6.76%。加上當局不斷完善有關行業技術標準，推出法規保證吊裝及運載安全，為龍頭企業帶來更佳競爭優勢。

其中電梯用鋼絲繩方面，儘管內地房地產建設有所放緩，現有電梯的售後服務需求依然巨大。資料顯示，去年國內電梯產量為154.5萬台，按年增長超過兩成；電梯存量為844.7萬台，按年增長5.6%。由於電梯用鋼絲繩保持增長的趨勢預料不會改變，而電梯整機廠商出於安全性的考慮，對鋼絲繩的技術工藝與產品品質要求較高，電梯用鋼絲繩行業集中度相對較高，賽福天在該領域佔據了較大的市場份額。

至於起重用鋼絲繩及索具方面，隨着穩增長力度加大和新型城鎮化建設，內地加快推進基礎設施項目，為起重機械產業提供了較大的市場空間，拉動特種鋼絲繩的需求。

在特種鋼絲繩需求穩固之餘，賽福天進軍建築設計行業亦值得留意，該公司於2020年收購了同人設計，後者擁有建築設計甲級資格，業務領域涵蓋住宅、商業、辦公、教育及醫療等領域。去年，建築設計及EPC業務的毛利率達到50.51%，遠高於鋼絲繩的14.75%，倘若建築設計及EPC業務佔比提高的話，可望成為賽福天的利潤新增長點。

增長潛力加快釋放值得期待

該公司去年營業收入約9.2億元（人民幣．下同），按年升22%；盈利約5700萬元，按年增長5.9%。盈利增幅不及營業收入，主要是原料成本上漲，導致產品整體毛利率略有下降。安信證券認為，該公司特種鋼絲繩直接受惠穩增長政策和新型城鎮化建設，加上產能利用率持續提高，未來增長潛力有望加快釋放。

賽福天昨日股價收報8.6元，跌約7.3%，儘管如此，從【圖2】可見，該股經歷今年首季的跌勢後，本月開始回穩，近日跌勢主要受市場氣氛帶動，惟其業務前景穩固，仍值得期待。