政策支持中國今年增長料達5%

投資者對近期Omicron毒株影響中國經濟的憂慮再起。筆者在本文將探討投資者密切關注的新冠疫情形勢及相關重要問題。

類似西安的封城措施會影響中國的供應鏈嗎？西安封城對全球供應鏈會造成一定拖累，尤其是記憶體晶片產品，但影響應該有限，因為當地疫情基本上受控，封控措施相信很快會放寬。作為中國供應鏈的中流砥柱，東部沿海省市大範圍封城的可能不大，因其可通過精準封鎖和核酸測試控制疫情。與西安不同，東部沿海地區是中國供應鏈的骨幹，佔中國GDP約45%，出口佔全國的70%以上。這些地區在去年經歷過幾輪疫情爆發，惟從未有全市級別的封鎖。

中國防疫政策和重新開放路徑會如何？中國在今年或維持疫情「零容忍」政策，不過會靈活執行，如西安已開始放寬對「本地零感染」的定義。若新增確診病例都是在隔離群體及其密切接觸者當中，政府則可能稱之為實現「社會面清零」，即在公共社區內無新增確診個案，進而在染疫群體外解除限制。倘全球Omicron感染率下降，預計冬奧會後中國會逐漸放寬海外旅行隔離要求。最後，內地與香港之間的通關有望在冬奧會後恢復正常。

去年12月中國製造業採購經理指數繼續改善，再次證實封鎖措施對經濟影響似乎有限。儘管局部出現疫情，但中國主要工業城市的出行指標一直相對穩定，製造業活動和出口在2021年保持強勁。

筆者預計2022年中國GDP穩健增長，有望達到約5%。貨幣政策保持靈活，財政政策將加強支持。1月17日，中國人民銀行下調中期借貸便利（MLF）及7天逆回購利率各10個基點，分別為2020年4月及3月以來首次下調該政策利率。我們預計，人行會降準一至兩次，並進一步下調MLF利率5至10個基點。

作者為瑞銀財富管理亞太區投資總監兼宏觀經濟主管，她為《信報》/信網撰文，分享投資市場見解。