百亞股份強攻高端衞生巾市場

屬「深股通」範圍的百亞股份（003006.SZ），自2010年成立起，一直專注於女性衞生巾、嬰幼兒紙尿褲等一次性衞生用品業務，股價於假期前自5個半月低位顯著反彈，成交增加。中國銀河證券發表報告指出，該公司乃國內優秀衞生巾企業，體量雖小但正處於高速發展階段，維持「推薦」評級。

報告稱，百亞自主品牌「自由點」定位中高端市場，驅動其營收規模與盈利水準提升，該公司今年推出了無感7日第三代產品，將衞生巾厚度從0.1cm進一步減至0.07cm，提升了產品使用時的輕薄感，該系列產品的升級將帶來營收持續增長，定價提升有望使盈利能力提升。

優化產品線上擴客群

渠道方面，多年深耕西南區域，拓展雲貴陝及兩湖等周邊省份區域，擴寬市觸達面；建立了以經銷商、KA客戶（關鍵客戶）、電商為主的層次分明銷售渠道，對渠道精細化管理運營；行銷突出自由、個性的品牌理念，借助線上推廣觸達年輕消費者。

驅動因素方面：一）短期該公司借助募集資金項目中經期褲、拉拉褲等中高端品類產能放量，進一步搶佔細份市場；二）中期有望開拓全國市場，一方面借鑑在川渝地區成功的銷售經驗布局線下網點，另一方面借助電商渠道與新零售渠道加強品牌宣傳，觸達全國市場消費者，同時加大中高端產品的研發和行銷力度，實現量價的全面提升；三）長期全品類覆蓋，發展較為成熟的女性、嬰幼兒衞生用品行業中享受品牌力與市佔率的擴張，布局成人失禁用品此類朝陽行業，實現與細份賽道的共同成長。

中期多賺48% 市盈率料35倍

百亞股份上半年實現營業收入7.60億元（人民幣．下同），按年增長25.35%；實現歸屬母公司淨利潤1.32億元，升48%。

銀河證券預測該公司2021年至2023年將分別實現營收15.65億、19.54億及23.96億元，淨利潤2.54億、3.23億及4.09億元，對應每股盈利0.59、0.76及0.96元，預測市盈率35倍、27倍及22倍，維持「推薦」評級。

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