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2021年7月8日

鍾仁 A股博弈

國產伺服器市場大 浪潮信息估值便宜

內地網信辦下架滴滴出行應用程式,並要求該公司進行訊息網絡安全審查及整改,以確保國家安全及用戶私隱沒有外洩。在中美關係日益緊張下,網絡基建國產化料會是大勢所趨,內地伺服器生產龍頭浪潮信息(000977.SZ)應可受惠。

根據IDC數據,2020年浪潮通用伺服器全球市佔率達9.9%,連續第三年排名第三。在中國市場,浪潮通用伺服器市佔率逾35.6%。去年上半年,浪潮AI伺服器市佔率位居全球第一,而在中國市場,浪潮AI伺服器市佔率增至53.5%。浪潮存儲出貨量中國市場則位居第二。

隨着5G網絡的發展,人工智慧、大數據、雲計算及物聯網在各行各業的廣泛應用,訊息基建將會成為新基建的重要環節。浪潮信息為全球最大雲伺服器供應商,伴隨5G建設進程與邊緣計算應用的加速,該公司突破了雲網架構開放、超融合、雲邊端協同,以及柔性定制等關鍵技術,以雲邊端協同的邊緣計算平台為基礎,打造了面向5G+行業的應用創新。

受惠疫情 去年溢利增76%

根據IDC首次發布的2020年度中國邊緣計算伺服器市場跟蹤報告,邊緣計算伺服器市場極具發展潛力,且邊緣與AI相結合將成為未來伺服器市場增長的核心驅動力。浪潮邊緣伺服器以32%的市佔率居中國市場第一。

浪潮去年營收達630億元(人民幣.下同),增長22%;扣除非經常性項目後的股東應佔利潤則為14.1億元,增長76%。去年因疫情關係,網絡流量大增,網企大舉增加投資伺服器等網絡基建設施,浪潮成為受惠者。

該公司今年首季錄得營業收入116.6億元,僅增長3.82%;扣除非經常性項目後股東應佔溢利為1.96億元,增長70%。對於營收放緩,券商料是因去年客戶投資大增,今年首兩個季度待消化,下半年情況應可改善。

股價調整逾年尚待突破

根據券商的預測,2021至2023年浪潮的每股盈利增長分別為21.4%、28.1%及22.9%,以昨天股價計算,預測市盈率為21.3倍、16.6倍及13.5倍,論估值可說十分便宜。

浪潮的長期股價走勢,可見曾有兩波大升浪,一是2013至2015年,另一波是2019至2020年中,過去1年多股價處於調整期,可留意次季度業績公布後,股價能否有突破。

 

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