儲局貨幣政策主導市場走向

美國聯儲局的貨幣政策仍然主導環球金融市場走向；上月聯儲局的議息會議維持息率及購債規模不變，預期利率將於2020年至2022年保持在當前的水平。

主席鮑威爾在記者會上重申，長遠來看，推高通脹的因素有可能只是暫時性，現時討論加息還是言之尚早。

弱美元利資金流入新興市

之前公布的美國5月核心PCE物價指數按月升幅低於預期，某程度上反映美國通脹未見失控，令第一季備受加息憂慮困擾的科技股借勢反彈。截至6月25日，納斯達克指數較上月底上升4.4%，領先同期道指及標普指數。

另一方面，議息會議後，先後有聯儲局官員發表「鷹派」言論，例如美國聖路易斯聯儲總裁布拉德估計，聯儲局會於2022年底第一次加息，較聯儲局預期2023年的時間更早，有關言論令美滙指數短暫轉強。

不過，由於寬鬆貨幣政策主調不變，相信年內美元偏軟。美國10年期國債孳息上月走勢呈弱，最低見1.437厘，創3個月新低，可見目前投資者對息率政策的疑慮暫時消除，美滙向下則有利資金繼續流入新興市場。

中國5月製造業採購經理指數（PMI）為51，已是連續第15個月保持於50以上的擴張水平；與此同時，5月份居民消費物價按年僅升1.3%，主因是食品價格升幅相當溫和。

內地物價穩定，加強人民銀行執行「以穩為上」的貨幣政策，A股目前估值落後於環球主要股市，提供資金繼續流入中國市場的誘因。

另外，受惠基數效應，預期中資股上半年業績造好，在7月、8月的中期業績公布期，可為市場帶來有利好消息。

航運電子需求保持旺盛

年初以來，環球航運業供不應求情況持續，主要是由於去年疫情拖累，令到部分訂單延至今年初才可以付運。

另外，年初的蘇彝士運河貨船堵塞事件也令情況加劇，航運運費持續上調。中國出口集裝箱運費指數年初以來（截至6月11日當周）累積上升34.6%，行業前景仍獲看好；同樣，電子產業鏈需求保持旺盛，特別下半年屬傳統銷售旺季，行業增長勢頭會持續，造就投資機遇。

作者為東亞聯豐投資業務發展部董事總經理。他為《信報》/信網撰文，分享市場觀點。

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