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2020年10月22日

龐寶林 基金人語

科技興起 攻陷傳統金融

上周本欄曾提及最近不少央行研究數碼貨幣和希望盡快推出,或恐怕FOMO(Fear OF Missing Out),愈遲推出數碼貨幣、愈加吃虧,故近期一眾央行首腦們開會,並發表針對數碼貨幣的初步報告,內容以推出數碼貨幣的一般規定或守則為主。

記得Facebook曾被虛擬貨幣影響,數年前已不斷研究推出數碼貨幣,全球約20%央行希望於未來6年推出數碼貨幣,新冠肺炎觸發使用傳統貨幣時感覺不安全,因而加快研究數碼貨幣,其中尤以中國進度最快速及大幅領先,並已在國內數個大城市做數碼貨幣測試,深圳更為「重中之重」!

然而,數碼支付未必一定使用數碼貨幣,還可利用信用卡及手機應用程式等形式進行,專家們紛紛認為數碼貨幣讓人們安心地使用,若持有數碼貨幣,人們便不需持有現金,也不需要存放於銀行;倘若數碼貨幣能夠自由地轉換及更着重安全性,人們更毋須把資金放於銀行,即使發生金融海嘯或新冠肺炎疫情等嚴重事件,銀行不再發揮收集散戶存款的功能。

若數碼貨幣真的面世,試問傳統銀行如何尋找這些穩定的存款作為資金,並供銀行進行借貸業務等?最終銀行只能從中央銀行及銀行間互相交易或借貸獲得資金,部分人士提議或可限制數碼貨幣的數量,即與現時的銀行存款繼續並存,一些人士則認為使用數碼貨幣與信用卡等分別不大,或許私隱乃最大誘因,各國央行卻必須嚴密監察洗黑錢等非法活動,兩者確實出現矛盾。如何取得平衡?

美不欲推數碼幣 憂增監察成本

美國絕不希望推行數碼貨幣,美國早已制定監察美元走向、追查洗黑錢途徑及來源等系統,多年來行之有效,並同時利用美元制裁及懲罰個別國家、機構或個人。

若將來全球推出數字貨幣及逐漸形成新風氣,美國必須重新建立監察全球數碼貨幣的系統,但屆時其他國家會否接受?同時美國必須保留監察美元或資金流向的系統,相信美國監察全球成本必然大增,美國會否轉嫁於其他國家或金融機構?這些國家或金融機構是否同意?環球諸國及機構會否因此設法擺脫美國的掣肘?新秩序勢將因科技提升而改變現有的生態系統,各位不妨拭目以待!

隨着資金流入,上周十大升幅基金中,表現較佳大多為大中華股票基金和中國A股基金,單周平均升幅逾4%;上周十大跌幅基金中,表現最差為地產類股票基金,平均跌幅約3.6%。鑑於歐羅區疫情反彈和英國脫歐等因素拖累,歐洲大盤股票基金上周也錄得接近3.5%跌幅;泰國本地示威引發政局不穩,拖累泰國股票基金市場表現,該基金類別上周平均下跌近3.3%。

回顧東驥模擬組合,截至2020年10月20日,基金模擬組合過去一周下跌0.75%,年初至今回報為13.48%。自1997年成立以來至今,總回報859.63%,平均年化回報為10.03%。

中國經濟數據理想,人民幣兌美元突破6.65關口,創下近兩年新高;與風險敞口較大的美國市場相比,利空中國市場的因素較少,資金流入中國市場亦利好香港市場。

上周組合中表現最佳的基金,分別為施羅德環球基金系列環球通貨膨脹連繫債券基金,以及貝萊德可持續能源基金,單周分別上漲0.65%和0.36%。上周表現最差為貝萊德世界健康科學基金,單周下跌2.31%。東驥模擬組合本周維持不變,現金持有比例約為6.5%。

聲明︰作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。

東驥基金管理有限公司

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