是什麼都要做些的時候

前周指出，從近期的盤路看，各路股份開始個別發展，而部分資金有流入傳統股的跡象，今周這現象更加明顯，以周四美股為例，Facebook（fb）跌3.5%，前一日卻首度突破300美元大關，同時間特斯拉（Tesla）周四仍上揚近4%，高見2295美元。

加強部署個別傳統股

傳統股則明顯走強，如餐飲股Cheesecake Factory（CAKE）漲4.9%、嘉年華遊輪集團（CCL）飆6.7%，另一類要注意的股份，是既有新經濟味道，但同時受疫情拖累的股種，像旅遊資訊平台Tripadvisor（TRIP）在周四亦升6.3%。

除美股外，筆者在港股市場亦加強了相關部署，至於做到短線還是中線，就要看個天了，如國泰（00293）自低位已經反彈兩成、石藥（01093）這種較傳統的醫藥股創今年新高、中銀航空租賃（02588）的中期業績亦不如想像般災難。從個別發展的路徑看，現在是什麼都要做些的時候，新經濟股、傳統股、疫情受害股、對沖都要有所準備，平衡點再隨趨勢不斷疊加倉位，有一類股也值得一書，就是表面身份是傳統股、實質內涵卻相當新經濟的股份。

剛公布半年業績的蚊型股百仕達（01168）是一例，該公司傳統是做房地產開發，但目前其前途主要看眾安在綫（06060）的發展，百仕達持有眾安在綫股權約5.5%，其原始成本不足1億元，不計內資股的可銷性折讓，最新市值達42.3億元，比百仕達自己17.4億元的市值高逾1.4倍。光大證券表示，眾安在綫戰略轉型聚焦健康生態，而健康生態邊際成本率仍有下降空間，承保業務邊際向好，由於以線上經營為主，長期利潤率會更高，與可比公司相比，眾安作為保險科技企業市賬率較低。

眾安在綫刺激百仕達

該行表示，眾安在綫是國內唯一上市的互聯網直保公司標的，且被納入「港股通」、恒生科技指數，未來通過構建大健康生態盈利可期，預計公司估值提升空間大，目標價看52.15元，但眾安公布業績後單日已升22.9%，超標完成。

翻查百仕達最新的資產負債表，流動負債有12.6億元，非流動負債16.9億元，但公司的手頭現金近24.9億元，按公平值列賬的其他金融資產約為4.8億元，換言之，單是這批流動性較高的資產已足夠清還所有債務。亦即是說，以17.4億元市值可買入眾安在綫等其他全部資產，這包括42.3億元眾安在綫和9.5億元於聯營公司的權益，當中主要為本港眾安銀行母公司眾安國際49%的股權，另外還有約25億元的優質投資物業。

投資者能以23折買入上述資產是挺划算的，市場不賣賬的原因是百仕達多年不派息，賬面資產更吸引都好像與自己不相干，但打折再多都總有個程度，0.2倍市賬率已是今年新冠熊市以外的多年最低，目前貼近歷年估值的下方，或許有一試價值。

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— 方立祺

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