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2020年8月22日

高占 前瞻致勝

Tesla拆股正面 加強流通性

Tesla(特斯拉)上周宣布自上市以來首次拆股,所有在8月21日的註冊股東所持有每1股Tesla股份,將於8月28日收市後額外獲得4股,新股份將於8月31日正式買賣,Tesla表示希望讓更多投資者能夠買得起公司的股份。理論上,公司價值並不會因此而改變,不過多了人能參與,往往會對股價帶來支持,情況好比港樓愈細呎價愈貴。Tesla創辦人馬斯克(Elon Musk)向股東大派「福利」是否自己賺夠了,想俾大家賺?穩賺就不好說,但流通性進一步增加對公司加入標指成份股有正面作用。

買Tesla基本上是看好未來電動車能實現全自動駕駛網絡的概念。ARK Investment年初給予Tesla 7000美元的2024年目標價,這個只是基本假設,該行為公司未來不同狀況訂下多個目標價,分成兩個階層,取決於完全自動駕駛網絡能否實現,如果成功的話,目標價為15000美元,如果Tesla能成功降低生產成本以及有效率建設生產工廠,最樂觀預測可見22000美元,筆者認為這個過於天馬行空。另一邊廂,萬一自動駕駛網絡於2024年仍未能落實,目標價最樂觀為3400美元。

先解釋一下何謂自動駕駛,按美國汽車工程師協會的定義,自動駕駛可分為5級:第一級為輔助性自動駕駛、第二級是部分自動駕駛、第三級為條件自動駕駛、第四級屬高度自動駕駛、第五級為完全自動駕駛,現時Tesla的Autopilot系統具第二級水平,可以在行車道上加速、煞車及轉彎。馬斯克目標是明年可實現第五級,即完全毋須人手參與下的自動駕駛。

後市取決完全自動駕駛

當做到完全自動駕駛,車主便可在不用車的時候把它當成出租計程車供其他人使用,賺取車資收入,釋放車輛的價值,ARK估計扣除成本後每年可向車主帶來1萬美元收入,馬斯克揚言會提高自動駕駛軟件的費用及車價,以反映產品實際所帶來的價值。事實上,馬斯克的預測曾多次落空,如去年他就預計今年內就會達成第五級完全自動駕駛,2015年時又曾指2017年會達成目標,不過他自己也承認設定時間表不是其強項,但表示自己總會達到目標。

筆者認為距離完全自動駕駛的目標確實愈來愈近,Tesla預料今年內推出手機Call車應用程式「Tesla Network」,但只限於Tesla,而且暫時以Tesla車主為司機(將來完全自動駕駛就不用司機了),費用會比Uber或Lyft更具競爭力。另外Tesla亦已於加州推出汽車保險,司機只需要支付保險金額25%至50%保費,因為Tesla掌握了行車數據,能作更準確評估。筆者認為Tesla能否全面推出全自動駕駛網絡進度,很大程度視乎政府發牌時間,初時只會局限在小範圍內實行。畢竟股價短期已累積一定升幅,有貨的投資者可以推高止賺價,跌穿便減磅。

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