2020年8月12日

大行手影

華蘭生物研新冠疫苗獲看好

華蘭生物（002007.SZ）發布上半年實現收入13.87億元（人民幣．下同），按年跌1.2%；歸母淨利潤5.12億元，升0.9%，每股盈利0.28元，業績符合市場預期。股價昨日回試20天線，收報59.8元，跌1.5%，年初至今累漲七成。

血製品經營情況復甦

光大證券發表報告指出，隨着疫情緩解，華蘭生物第二季度血製品經營情況逐步復甦，收入與扣非淨利潤跟去年同期基本持平。上半年靜丙收入5.25億元，按年升11.2%，主要是新冠疫情期間的需求拉動；人血白蛋白收入4.60億元，按年跌9.8%；其他血液製品收入4.01億元，按年微升0.4%，主要是醫院常規客流量受到疫情衝擊，導致需求暫時性收縮。四價流感疫苗將在下半年開始銷售。

報告提到，華蘭生物繼續推進研發工作，包括研製三種規格的新一代靜丙獲批臨床；降糖新藥重組Exendin-4-Fc融合蛋白注射液已申報臨床研究並獲受理；狂犬病疫苗等疫苗處於藥品註冊過程中；多個單抗藥品目前已進入III期臨床研究階段。該公司血製品、疫苗、抗體研發三路並進，奠定長期增長的堅實基礎。

光大華西維持「買入」評級

光大證券表示，華蘭生物是國內血製品龍頭，產品線布局豐富，維持2020至2022年每股盈利預測0.92、1.11及1.28元，按年分別增31%、20%及15%，現價對應市盈率為66、55及48倍，維持「買入」評級。

華西證券亦發表報告，認為華蘭生物血製品銷售穩定，流感疫苗即將迎來放量。報告又提及，中國14億人，新冠疫苗接種率最保守達到世衞推薦的25%、中性40%、樂觀60%。每人接種兩支，單支淨利潤15元，單人份淨利潤30元，中性假設下，淨利潤168億元。發展中國家超過40億人，中性假設下達到25%，70%選擇中國生產的低成本疫苗，對應淨利潤210億元。國內新冠疫苗企業淨利潤有望達到378億元。華蘭生物採用鼻噴流感病毒載體疫苗、滅活疫苗等技術路徑，推動新冠疫苗研發，維持「買入」評級。

 

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