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2020年6月23日

穆真 神州最前線

貨幣融資趨寬 利好經濟復甦

雖然連六月這一期在內,人行已連續兩個月未有就LPR(貸款市場報價利率)減息,令人憂慮是否要略為緊縮貨幣政策。但分析普遍相信,或因人行早已洞悉繼五月之後,六月的新增人民幣貸款、社會融資規模及廣義貨幣M2的增長強勁,相信既要「防止資金空轉套利」,其次是想政策用在更需要的時刻。所以「減息」預期落空,A股整體雖有衝高回順,但上證科創板五十成份指數的創設,以至創業板改革並試點註冊制落地的利好繼續發酵,刺激滬深兩市成交時隔三個多月後、再度超過八千二百八十六億元(人民幣.下同),而北向資金亦連續第三個交易日淨流入,昨天再進賬二十一點八二億元。

A股收市後中國銀保監會公布的數據亦顯示,今年前五個月全國普惠型小微企業貸款平均利率百分之六點零三,較二○一九年全年平均利率下降零點六七個百分點。而在一季度,製造業貸款平均利率百分之四點三二、亦較年初下降零點四六個百分點。這些數據均體現出早前總理李克強明令金融機構向企業的「合理讓利」!

銀保監還要求推進銀行機構積極利用互聯網、雲計算、大數據等技術手段,提高貸款審批及發放效率,減少人工管理成本,進而降低企業融資成本。

另一方面,內地媒體昨天披露一項監測數據,指六月首套房貸利率全線降至六厘以下,平均為百分之五點二八、按月下降四個基點;而二套房貸款平均利率則為百分之五點六;其中鄭州、蘇州及大連三地的首套及二套房的房貸利率,六月的降幅均在十個基點以上,反映五、六月連續兩個月LPR「按兵不動」未有減息,但在實體經濟以至樓按等重大民生經濟上,貨幣融資政策都已趨向全面寬鬆,對後續經濟的復甦反彈,創造了一定條件。

但令投資者憂慮仍難揮去的是,北京在周日的確診新冠肺炎病例雖回落至單位數;但昨天又通報有十二宗確診病例,特別是「有多名患者無新發地批發市場直接接觸史」,其中一對確診夫婦均未到過新發地,事件被視為「敲響了警鐘」。

復旦大學的專家張文宏昨天在無錫一個論壇上強調,中國經濟已經重啟,第一波疫情已結束,「第二波還沒有到來」;但全球各國對疫情的防控方法和認知判斷各不相同,因此全球重啟較難。以此推斷中國下半年的經濟復甦仍受阻,只能靠自身獨力支撐,難怪國務院辦公廳昨發布關於支持出口產品轉內銷的實施意見,加快轉內銷市場准入,同時鼓勵各類金融機構對出口產品轉內銷提供金融支持,更改變傳統銷售模式,鼓勵外貿企業充分利用網上銷售、直播帶貨、場景體驗等新業態新模式,促進線上線下融合發展。看來在疫情衝擊下,內地的經濟增長模式亦開始「裂變」,外貿轉內貿、線下轉線上或加以混合,出現一種「混合經濟」的新業態新模式,獲得「第二次起飛」的機會。

因而在創業板改革並試點註冊制實施後第二周的六月二十二日,首批共三十二家IPO受理名單正式產生;據悉六月三十日起,深交所將開始接受新申報企業提交的相關申請,都可謂經此一「疫」,令科創板以至更早設立的創業板「生得逢時」。

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