投資要有想像力

這幾天舊經濟股份反彈，銀行、公用、房託全部升個不亦樂乎，這是不是見底訊號，現在應否追入？輪到新經濟股這兩天調整，是否該沽出？圖表給予你的到底是指導，還是誤導？

4月國際油價曾經跌至負數，評論是一堆又一堆。說因為需要運送和儲存成本，所以原油商寧願貼錢，也要賣油。恍似每個投資決定，都是理性、能解釋的。

但過了幾天，便傳出內地投資者集體「被斬倉」，才是油價暴跌主因。大家以為圖表會給予你指導，如果因為油價跌穿某些支持位而追沽，現在大概輸到吐血，因為油價已升回40美元一桶。圖表不一定是大戶畫的，也可以是無厘頭的、千百個原因下「畫」出來的，市場只是為你服務，而不是給予你指導（有的往往更是誤導）。

客觀現實同樣重要

另一個顯例是口罩；2月全城缺貨的時候，口罩價格是破頂再破頂，N95口罩更曾炒至2000元一盒。既然圖表這麼亮麗，那是不是應該追入？但口罩本身就是技術不高的產品，增加供應不難，且隨着疫情穩定下來，需求也慢慢下降，結果口罩價格很快就回復正常，希望不會有人炒燶口罩吧。圖表到底能告訴你什麼？

既然圖表不能告訴你什麼，那麼什麼東西最具投資啟示？大概是事實加上想像。現在的客觀事實是美國11月總統大選，現屆政府很大機會落力催谷股市，加上科技股業績表現也不錯，美股可能進一步節節上升。香港則是許多中資科技股回流，加上恒生指數改革，港股下半年表現同樣值得期待，客觀條件不錯。

事實是這樣，但加上想像力確又不同。恒指現在的合理價值可能是25000點，但有時人們把前景想得很壞，便跌落20000點。有時好消息傳出來，結果又會把前景想得很好，很快再升至30000點。如中美兩大股市同步向上，會不會互相拉扯，愈拉愈高，甚至成為泡沫？

不要只看股價圖，圖表並不會告訴你什麼。應該留意的是客觀現實，然後再加一點想像力。

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