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2019年8月30日

屈宏斌 宏觀遠瞻

一帶一路倡議 由基建邁向更多領域

自2013年「一帶一路」倡議提出以來,中國與「一帶一路」國家間的聯繫互通持續進展,並在近年開始有更多貨物、人才與資金流動。這些趨勢標誌着此項倡議將開始邁向下一個階段,由基礎建設的合作,進一步擴大至相關市場間的貿易和實質投資。

對中國而言,貿易是實現「一帶一路」倡議目標最直接的途徑之一。儘管中國與其他「一帶一路」國家之間的貿易流正穩步增長,但世界銀行在今年6月的評估認為,這些國家之間的平均貿易量仍較應有水平低30%,未來更密集的交通基礎設施網絡,將降低運輸時間和貿易成本,將進一步帶動貿易量。世界銀行估計,「一帶一路」沿線國家之間的運輸時間平均可縮短4%,而連接東亞和南亞的貿易路線受益將會最大。

供應鏈全球化加快擴展

新興市場的經濟加速增長,亦有助加快中國與「一帶一路」相關國家之間的貿易增長。我們認為在未來10年,全球約70%的增長將來自新興國家,且當前全球貿易的不明朗因素,有望促使眾多新興市場國家尋求加強彼此之間的聯繫,以發掘潛在客戶,豐富出口市場。

中國與其他新興市場國家之間的貿易增長潛力,更意味着供應鏈全球化可能更快速擴展,讓更多新興市場經濟體可發揮產業、成本或地理位置等競爭優勢,參與全球生產鏈。而「一帶一路」倡議正為這些市場提供聯繫平台。

除貿易聯繫外,「一帶一路」亦致力促進中國對更多發展中國家的直接投資。近年除考量技術與資源外,有更多中國私營企業開始投資於海外的營銷網絡與工廠,為騰出資源給具較高附加價值的活動,亦有更多勞力密集型產業的製造被轉出中國。當前,中國在全球對外直接投資中所佔的比例仍偏低,未來仍有增長空間,而直接投資的多元化發展可能使「一帶一路」相關國家受惠。

促進對發展中國家投資

越南是很好的例子,自2014年以來,中國對越南的直接投資每年增長約50%。中越基礎設施網絡的完善,推動了中國對越南直接投資。近年來,中國和越南已開通了9條覆蓋邊境主要城市的國際運輸線路,未來幾年,「一帶一路」倡議下的越南項目還包括建造一條連接中國南部省份與越南河內、北部港口的高速公路,以及升級或建造該地區的新港口,交通運輸條件改善將進一步促進人員流動和跨境貿易,並吸引中國進一步投資這些市場的製造與服務行業,甚至協助這些市場實現產業升級。

中國政府近年實施多項刺激政策,除絲路基金、亞洲基礎設施投資銀行等中國政策性銀行和基金的支持外,中國國有商業銀行也籌集了數百億美元資金,用以鼓勵私營企業投資「一帶一路」相關國家。近幾個月來,中國更多次強調將採取行動,進一步開放市場並加強與其他國家的經濟合作。在此情況下,中國與這些新興市場可能更有意願推動「一帶一路」倡議下的基礎設施進化及政策革新,從而強化新興市場之間的跨境貿易和投資網絡。

滙豐大中華區首席經濟學家

 

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