2019年4月29日

高仁 財圈識真假

完「殼」歸「主」

各位「巴打」都應該聽過，中國成語「完璧歸趙」的故事，故事講述戰國時代趙王取得了楚國的和氏璧，秦王圖以15座城池交換，趙國特使藺相如識破秦國的訛詐，巧妙地使璧玉安然回到趙國。

「高仁指點」話你知，今時今日也有類似「完璧歸趙」的事件，卻是在本港股票市場發生，部分殼股易手後回歸原大股東懷抱，從而變成為「完『殼』歸『主』」的故事，原大股東倍感「安心」（高仁註：各位「巴打」搭的士還是不要去鯉魚門吧）。

高仁於2015年底曾經撰寫過〈環保「殼」與循環「肉」財技〉的文章，講述公司上市地位是一隻「殼」，本身從事的原有業務則是「肉」。除了「殼」可以不斷轉手之餘，「肉」也可重新包裝再上市，總之做到非常「環保」。

以下的「完『殼』歸『主』」3個故事，與環保「殼」與循環「肉」的財技，其實有異曲同工之處。

第一個故事，旅業國際（01626）前身是2014年中旬上市的嘉耀國際，主要在內地從事設計、生產及銷售紙質卷煙包裝，以及如酒類飲品、藥品及食品產品的紙質包裝，2016年12月獲海航垂青，斥資3.91億元，買入六成半股權，之後更改了公司名字卻無新搞作。

各位「巴打」都知道，海航多年來「買、買、買」導致財困，去年11月以3.23億元將手上股權悉數售回原主席楊詠安及原董事兼行政總裁豐斌。今年4月，旅業國際建議改回嘉耀國際的舊寶號，反映原大股東再次成為控股股東，以強化公司形象。

第二個故事，皇中國際（01683）的前身良斯集團，當時為本港綜合室內設計解決方案提供商，該股2015年9月上市，一年多禁售期屆滿，大股東兼主席梁興隆極速出售75%股權予國能香港，成功套現6.48億元。國能入主後，除更改公司名稱外，亦開拓其他業務。

3個賣完買番的故事

不過，各位「巴打」要知道的是，國能乃內地民企中國華信能源旗下公司。據稱，華信主席葉簡明涉嫌經濟犯罪被調查，華信在本港的殼股便出現資金問題。

今年4月，國能香港抵押的75%皇中股權被接管，8月原大股東梁興隆趁機從接管人手上執平貨，以3.375億元重奪公司控股權。勁唔勁？

第三個故事，亞洲聯合基建（00711）股權易手更加曲折離奇，其前身俊和的大股東彭氏家族於2014年9月以5.6億元出售46.7%股權予民企惠農為首的中國新維投資，加上俊和配售新股及發行換股債券（CB）予新維，新維於要約結束後持股增至62.1%。

賣盤後的俊和於2015年獲「國企」中城建認購股份及CB晉身主要股東，俊和一度改名為中國城建集團，惟中國城建被踢爆由國企變成民企兼有債務違約，令股東關係決裂。

中國城建集團改名亞洲聯合基建，新維兩度要求召開股東特別大會，提出罷免俊和派系的原董事，並且建議供股，企圖攤薄中國城建權益。

股東三方混戰後獲解決，2016年12月，彭氏家族以9.04億元收購新維所持56.3%股權，持股由8.5%急增至64.8%；2017年1月再向中國城建回購因轉換CB獲發行的股份，權益進一步增加至73.5%，重奪公司控股權。

各位「巴打」，綜合上述3個故事，與上述環保「殼」和循環「肉」的財技比較，相同之處是「殼」都被循環利用；不同之處，則是「殼」歸還予原本的大股東，大股東得失不盡相同【表】，但總算是「完『殼』歸『主』」。

如想與高仁交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至 [email protected]。

 

 

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