2018年12月29日
只看標題的話,各位一定會覺得阿米「狂牛上身」,其實筆者對明年經濟環境的看法,大致在之前專欄文章已有所交代,在此不贅,明年要耐心等待,但不是什麼也不做。
放眼明年,東西方兩大市場風險,都與貨幣緊縮後遺相關。中國萬億級民間債務將要到期,即使人行有重新放水跡象,遠水難救近火,民企似乎難免出現大洗牌;美國聯儲局縱然似稍轉鴿,但是明年多加一至兩次息機會仍然甚高,加上油價急跌及大宗商品價格尋底,資源行業經營更難,不少高息債債息年底前已先行破頂,可能明年初問題才真正浮現。另外10年量寬,造就被動投資黃金歲月,而ETF對股市,亦正是「水能載舟,亦能覆舟」,對大市的真正考驗,可能在明年才真正看清。
明年開局輕倉為先
前面醜話說完,要放長線釣大魚,阿米認為有需要預早做定準備工夫:
一、忍手靜待黎明:當一眾長倉基金經理,年底都在心煩應該減持幾多股票的時候,作為散戶,最幸福的地方,可能就是入場注碼多寡,永遠都由自己話事。明年開局,首先要提醒自己以輕倉為先,尤其經過「血色平安夜」殺倉後,年底粉飾櫥窗反彈,餘勢或至明年初,不宜見短線有動力就變身「股票購物狂」,明年首季投入仍應節制,以免消耗無謂子彈。
建立監察名單尋寶
二、建立好公司監察名單:坦白說「好公司不等於好股票」,這個看法在早前文章已有提及,就算公司業績故事好又交到數,規模逐漸做大,但遇上經濟下滑、貨幣緊縮,一樣是虎落平陽,尤其是增長型股票,估值大多偏貴,要投資者捱過漫長估值壓縮期並不容易,不過完全避戰不理,又會錯過下一次升浪,比較好的方法,是建立一個屬於自己的監察名單,選擇小量未來三至五年能有發展的好公司,等候跌回正常估值時才開始下小注,等市場動力恢復才漸次加注,未雨綢繆會比等到市況好轉才忙亂研究好得多。
三、保持戰力:機構投資者的最大無奈,莫過於進退皆身不由己,萬一遇上贖回潮,彈盡糧絕是無法死守,要如友欄畢兄所言,等到「石頭他朝成翡翠」,散戶最重要是保持自身現金流穩健,始終要捉中股市大底,講技巧更講時運,如此虛無縹緲,還不如坐功夠穩,氣脈悠長,才能笑到最後。
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