程式交易能致富 ?

正在馬來西亞沙巴挑戰神山的費高，給我在《信報》分享投機心得的機會，甚感欣慰。

程式交易在海外大行其道，愈來愈多人談及量化分析、機器學習等用詞，就連很多商業廣告中，即使沒與人工智能沾上邊，也會以此作噱頭吸引視線。在投資及投機世界中，程式交易未必需要用到人工智能等技術。簡單如出現大陽燭便自動買入，出現大陰燭便自動賣出等指令，亦足以帶來極大方便性，讓一眾上班族不必辭去正職也能產生被動收入。

程式交易的好處顯而易見，很多交易者都明白，炒賣時盈虧必會受貪婪和恐慌等心理影響，而機器便不受人性對交易的影響。可惜不少有經驗的炒家認為，多年交易經驗會比機器操作得更好，因此摒除人性這點，未必能說服並帶動程式交易的風氣。

其實從人手交易過渡到程式交易的過程中，會發現到很多時炒賣未能帶來可觀回報，原因是操作的規模不能有效放大。香港股民偏向單一市場，渴望能運用一套功夫獲利。可惜單一市場走勢相近，產品數量有限，加上只運用單一策略並不能降低風險，導致資產長期沒有增長。再者，除非是全職炒家，否則不可能全天候監察倉位，遇到突發市況便會造成損失。例如操作100萬元資金，恒指波動2%至3%平常不過，一天蒸發3萬元並非不可能。若想把每天的損失控制於3萬元內，100萬元便是你最多應操作的規模。因此若回撤未能減少，你操作的規模便不能成功擴大，限制了回報。

有見及此，若想從炒賣中致富，必須不斷擴大交易規模，包括資金、產品及時間。

（一）資金方面，最簡單的是，程式能代替交易員執行止蝕，從而控制回撤及波動。風險控制好，便能加碼，在同一潛在風險下，操作更大資金。

（二）產品方面，應放眼環球市場，除股市外，滙市及商品等亦有不少獲利良機，但投資者不可能同時監察全球數以萬計的產品，程式便能輕鬆代勞，同時為你分散風險。

（三）時間方面，炒家大多只關注朝9晚4的時段，但如果一個策略能有效獲利，交易時間延長其實百利而無一害，甚至增加獲利機會。

編按：費高外遊，今期由蔡嘉民執筆。

作者為香港程式交易研究中心創辦人、現任對沖基金量化操盤手。

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