2018年1月31日
恒指今年開局表現異常亮麗,升勢之強、快且急,已令不少投資者聯想到升勢最璀璨的「最後升浪」。參考本報投資研究部日前在「信析」一欄中指出,上世紀九十年代至今,恒指出現過的7次最後升浪(不計算今次),分別出現在1990年5月17日、1993年11月29日、1997年4月3日、1999年10月19日、2007年8月17日、2010年8月31日,以及2015年3月11日;若與恒指近月以來的走勢比較,亦發現目前的升市頗有「最後升浪」的特性(詳見2018年1月30日「信析」)。
創52周高佔比不及大時代
然而,從恒生指數成分股創52周新高的比例來看,筆者相信港股目前的升浪很有可能尚未完結,即大市調整後或有再闖高峰的機會。從【圖】中可見,港股對上3次見頂之時,即2007年10月、2010年8月及2015年5月,恒指成分股創出52周新高的比例均明顯抽升至40%或以上,而恒指其後亦會在不短的時間內顯著下挫。
恒指成分股創52周新高的比例近日雖然急升,但仍分別較2010年的近40%及2015年港股大時代期間的50%明顯為低,更遑論挑戰2007年10月16日的高峰57.5%。
由此可見,如今港股的狂熱程度遠遠未及對上3次「最後升浪」般熾熱,考慮到目前環球的經濟形勢已較過去幾年大幅改善,全球股市將有望延續強勢,相信恒指這隻狂牛應可繼續多走一段不短的日子。當然,恒指成分股創52周新高的比例日前已升至較高水平,出現短期調整也在所難免。
信報投資研究部
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