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2020年1月22日

陸文 金融峰景

利淡因素湧現 入市宜吸勿搶

連串不利因素浮現,在農曆新年長假期前,港股出現獲利套現式下跌,恒指一下子跌穿28000點關,收報27985點,跌2.81%,相當於上月累積約3000點升幅遭回調了三分一;國指收報10970點,跌3.19%。大市跌勢全面,近期累積升幅較大的科技股及物管股有較大跌幅,反映資金在假期前從熱炒板塊中流走。全日大市成交1328億元,為今年來最活躍的一天。

早前恒指超買,受制於29000點阻力區,無力再上衝。現時內地新型冠狀病毒肺炎疫情升級,並確定可人傳人,預料在未來一段日子,陰影將揮之不去。此外,穆迪把本港信貸評級由Aa2下調至Aa3,展望為穩定,亦下調滙控(00005)、恒生(00011)與港鐵(00066)等企業評級。本港失業率及財赤亦打擊投資者信心,樓價連續10年為全球最難負擔,以家庭入息中位數計,負擔率維持20.8倍高水平。還有,內地貸款市場報價利率(LPR)未如預期下調。以上種種因素,均為早已超買的大市,提供調整藉口。

回顧年初筆者預示恒指全年在26000點至30000點炒上落,並且大起伏,短期嚴訂27000點為止蝕離場水平。好友視27500點至27800點為必守的重要技術支持位,在連續兩天共1000多點調整後,有望步入支持區。不過,天災人禍令後市存在變數,投資者應抱持宜吸勿搶策略。

假期前強勢板塊搵藉口回吐

近期熱炒板塊跌勢甚急,物管股如奧園健康(03662)跌6.1%【圖1】,彩生活(01778)低收4.3%。晶片股華虹半導體(01347)跌7.4%,中芯國際(00981)回吐5.5%。5G概念股長飛光纖(06869)跌7%,中興通訊(00763)回落5.4%。手機設備股高偉電子(01415)挫8.1%,比亞迪電子(00285)低收近6%。內房及內險股也是被沽售對象,北水在長假期前套現,由於A股休市在即,這股洗倉潮應告一段落,留待春節假期後再決定去留。

國際清算銀行(BIS)警告氣候變化有可能引起「綠天鵝」事件,繼而觸發系統性金融危機,甚至為人類造成更大危害,引發更複雜和不可預測的連鎖反應。全球正值有記錄以來最溫暖的10年,增添社會與投資市場的不確定性,是否杞人憂天,天曉得!

逆市之下,醫藥及相關股份是少數值得看好的板塊,大部分涉及炒作抗疫概念,但至今在本港上市的醫藥企業,未見有研發出有效治療疫情的藥品。受惠的企業,業務與口罩、體外診斷試劑及防流感相關,大部分都是在內地上市的A股。

平安好醫生(01833)這類從事線上醫療及健康服務的公司間接受惠【圖2】,此股與阿里健康(00241)昨天分別漲6.2%及2.4%。瑞銀相信暫時沒有一間中資醫藥企業,可受惠於新型冠狀病毒肺炎疫情,但勢必提高內地民眾的健康意識,提振疫苗及體檢等行業。

打擊外遊 濠賭航空股捱沽

市場把今次的疫情與2003年沙士比較,武漢新型冠狀病毒肺炎個案死亡率為1.5%,遠低於沙士的9.2%,人傳人的力度也較低。股市方面,近期恒指累積跌幅約3%,而2003年沙士拖低恒指挫約14%,同時也受到特區政府硬推《基本法》第23條本地立法所影響,恒指其後步入漫長升浪。因此,估計今次疫情帶來的調整屬短暫,為上月累積升幅頗大的股份,提供獲利藉口。

受疫情直接打擊的板塊,近日股價持續受壓。濠賭股銀娛(00027)跌3.6%,金沙中國(01928)低收3.2%,澳博(00880)跌4.3%,永利澳門(01128)下滑4.8%,新濠國際(00200)挫4.3%。

疫情擴散勢打擊民眾到訪內地的意欲,航空股顯著向下,國航(00753)急滑5.9%,東航(00670)挫6.7%,南航(01055)低收6.5%。至於對旅遊消費行業的影響,暫時難以評估,一般在春節期間獲看好的食品股、體育用品股也有不同程度跌幅,近期累積升幅較大者,短期回吐壓力更明顯。

 

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