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2018年5月21日

譚曉涵 滬深港日誌

中美息貿戰 升市小高潮

擾攘多時的中美貿易戰終於停戰,中方派出貿易代表團赴美磋商後,兩國發表聯合聲明,雙方將採取有效措施減少美國對華貿易逆差,中方將大量增加購買美國商品和服務。

不過,中國未在進口金額上作出承諾,為政策實施留下彈性。困擾市場近兩個月的貿易戰暫告一段落,股民是時候鬆一口氣。

上周市場已傳出,中國將答應增加進口美國天然氣等商品,以減少對美貿易順差。而在周末兩國發表的聯合聲明中亦提到,雙方同意有意義地增加美國農產品和能源出口,美方將派團赴華討論具體事項。

進口量增加,石油石化企業理應受惠,加上近期國際油價持續上漲,過去兩周油股升勢已顯現。石油石化板塊上周升4.05%,登上升幅榜首位,過去一個月的累計升幅亦達到8.21%。其中,中國石油(601857.SH)單在上周五一天便升了7.33%。

回歸正常有望反彈

油價經過一輪的長期低迷,最近才剛剛出現起色,此輪升勢到底能維持多久,環球政治局勢仍具有決定性影響。短期而言,投資者不妨順勢而為,但在新能源應用日廣的情況下,油價前景仍不宜看得太牛。

事實上,過去一年多以來,隨着環球經濟回暖,資源類商品價格持續造好,一直被指存在巨大被淘汰壓力的煤炭,在中國政府推行去產能的政策影響下,其價格亦持續飆升。

此前,冬季用煤高峰完結後,煤價一度回落。但隨着夏季用煤高峰即將來臨,市場又對煤價回升充滿期待。上周,煤炭板塊上升3.03%,升幅僅次於石油石化板塊。其中,行業龍頭中國神華(601088.SH、01088)上周五AH股分別上揚4.89%及6.28%。

跟着經濟周期走的資源股,價格經常大升大跌。相反,藥企的表現則穩定得多,在市場大跌時,業務平穩的業企往往成為避難所,大市回暖時,藥股亦未被拋棄。

此前一段時間,市場熱炒MSCI概念,醫藥企業便備受追捧。雖然目前MSCI名單已落實,市場略有回吐,生物製藥板塊上周仍升2.64%。

醫藥龍頭股表現保持強勁,其中,恒瑞醫藥(600276.SH)股價連升兩周,上兩周分別漲8.54%及3.11%;同仁堂(600085.SH)更連升四周,單是5月份以來便累計升了15.08%。

上周,MSCI公布了234家「入摩」股份後,此前一直帶動大市的MSCI概念難免出現「見光死」的現象。在名單公布後的周三及周四,滬指及深指均要下跌。

幸好,周五傳出貿易戰有望和解的消息,才令大市反彈。累計整周,滬指及深指分別升0.95%及0.36%。

本來,若沒有貿易戰停火的消息,大市進一步回吐的機會較高。但如今中美大和解,困擾市場逾兩個月的陰霾,如果終於逐步消失,大市時候回歸正常,周一大市或有望迎來進一步反彈。

銀行落後看高一線

市場一旦回復正常,相信估值及增長潛力仍是選股首要條件。今年初,市場一度熱炒內需股及銀行股,但經過近兩三個月的調整後再上升,尤其在MSCI概念的支持下,內需股大多回到迎接今年高位的水平。不過,銀行股的表現依然落後,在宏觀經濟好轉的情況下,銀行股值得被看高一線。

在諸多金融股之中,到底選哪一些企業較好呢,內地《財經》雜誌最近公布《2017年金融類上市公司最具投資價值榜》值得參考。其中,入選的前五大金融類上市公司包括:建設銀行(601939.SH)、中國平安(601318.SH)、工商銀行(601398.SH)、招商銀行(600036.SH)、浦發銀行(600000.SH)。

過去三個多月,A股由高位回落,不少股份的估值趨便宜,更具買入價值。隨着下月A股「入摩」正式生效,相信會有愈來愈多的資金進入A股,支持大市緩慢上升。投資者不妨繼續擇優吸納,以免錯過下一波的回升浪潮。

 

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