根據經濟和金融學理論，任何經濟活動若能為社會創造價值，便可賺取利潤，進而在交易市場中獲得一定估值。從工業股、消費股、地產股，以至被部分人歧視的網遊股和賭業股，都符合這種理論邏輯。可見有沒有一種行業，本身並不為社會創造任何價值，卻能賺取豐厚利潤及獲得高昂估值？或許即將會有，那就是「礦機股」，說的是專門生產專用電腦，用作虛擬貨幣挖礦的公司；根據市場消息，有幾家這類公司準備來港IPO，集資額高達千億元，這個板塊難免伴隨道德爭議，並將會挑戰傳統經濟學理論。
首先簡單介紹背景，現時全世界所有虛擬貨幣的「挖礦」機制，都是源自在2009年誕生的比特幣（BitCoin），其設計建基於分散式運算，原意為集合網絡世界上閒置電腦的運算力，以協助計算一些非常複雜的數學難題，而在過程中「借出」其電腦的網民，便可以獲得相應的比特幣作為回報（根據其電腦的運算力及借出的時間）。
違背「挖礦」機制原意
舉例說，像模擬太空船登陸火星，或者拆解人類DNA構成，均講求複雜的數學計算，以往可能只得美國太空總署（NASA）級別的超級電腦才有條件運算這些題目；由於全球超級電腦數量有限，許多題目要「排隊」良久才有機會獲得運算，無疑不利於人類社會快速進步。
而BitCoin的「挖礦」機制，就是透過互聯網，把全球大量普通個人電腦（PC）甚至智能手機的運算力集合起來，所謂集腋成裘，扮成一部超級電腦，用來運算上述複雜題目。因此，這個機制在最初其實是具有社會價值。
然而，整個虛擬貨幣生態演變至今，「挖礦」機制之最初原意已不再成立。目下各類主流虛幣之「挖礦」機制基本上仍跟BitCoin一樣，只是有一點分別，在於其集合的運算力不再用來拆解有意義的題目，而被視為純粹「為計而計」。
更甚者，基於運算力限制，現時參與「挖礦」的主力已不是閒置的PC或智能手機，而是被專門製作出來的「礦機」，後者具有專業的晶片和設計，「挖礦」效率遠超普通PC。惟這樣或多或少違背了最初利用閒置電腦協助運算的原意，同時，「礦機」運算效率雖較高，卻又遠遠不及集中式的超級電腦；例如消耗同等電力的超級電腦運算力遠勝於礦機，亦較為環保。
自2015年以來，內地有幾家礦機公司快速冒起，它們匠心獨運，把大量晶片集合在一個小小機箱之內，設計出最強勁礦機，再賣給全球「礦農」，目前中國三大公司已佔據全球礦機市場逾九成份額；其中排名第一那家公司，今年首季純利超過60億元人民幣，可想而知這個市場有幾龐大，難怪該公司盛傳準備來港IPO集資最少30億美元，估值將達400億美元。
耗電將等於整個美國用量
現在「挖礦」愈來愈講求規模效益，「礦農」會把數千、數萬部礦機放在一起，每日24小時全速運作，藉以挖到更大量、亦即更值錢的各類虛擬貨幣。這些集合大量礦機的地方，恍如一座座大型工場，只不過比起車廠、製衣廠、玩具廠等其他工場，「礦機工場」在為「礦主」賺錢（賺取虛擬貨幣）之餘，似乎未能為社會創造任何價值。
不創造價值之餘，「挖礦」另一爭議是耗電量極大。據倫敦帝國學院加密貨幣研究中心總監Catherine Mulligan估計，到了2020年，全球礦機的耗電量將等於整個美國。電費亦是挖礦活動最大成本，「礦主」們現時會揀選電費低廉的地方去設立工場，諸如中國新疆、歐洲冰島。
當然，有人認為礦機並非無助於社會創造價值，事關虛擬貨幣本身已具有社會價值，包括為人們帶來新型貨幣選擇（特色是分散式賬本、區塊鏈儲存），又為社會活動提供更多融資渠道（例如ICO）。而「挖礦」機制是虛擬貨幣生態得以有效運作之必備條件，暫時未有更佳方式去實現虛幣的有序分配及維持其稀缺性。從這角度看，礦機的角色跟傳統金融業相似，例如滙市每天高頻炒賣，本身好像沒有創造價值，殊不知「炒賣」活動構成了維持資金有效融通之必備條件。
實際上，早在「礦機股」出現之前，股市中已有一些板塊遭受歧視，好像網遊股和賭業股，皆因有些人覺得網遊公司「教壞細路」，賭場更加「害人不淺」，所以寧可放棄賺錢機會也不願投資這些公司。這種個人道德原則值得尊重，然而背後理念其實不易簡單判斷，例如網遊不一定全都「教壞人」，而有令人放鬆心情及帶來娛樂的價值，至於賭場亦可宣稱為「協助賭博行為規範化」，正如賽馬會在香港一般被視作博彩為慈善。無論如何，「礦機板塊」的誕生勢在必行，將為投資者帶來很多思考刺激，不妨關注和探討。
(編者按：高天佑最新著作《中產必須死》現已發售)
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