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美銀:虛幣科企泡沫正爆破
超寬鬆年代告終 ARKK高位瀉近46%

2022年1月10日

長達10年的超寬鬆貨幣政策令全球資產泡沫處處,但各地央行着手收水,美國聯儲局也在加快縮減買債為加息作準備下,會否戳破金融市場泡沫引發討論。美國銀行形容,包括加密貨幣、鈀金、科技股和其他傳統高風險資產泡沫正在同步爆破。

實際上,多項高風險熱炒資產價格已自高位大幅回落。「科技女股神」伍德(Cathie Wood)旗艦交易所買賣基金(ETF)ARK Innovation(ARKK)自去年2月紀錄高位累瀉近46%,聯儲局轉鷹重挫估值高昂的科技股如特斯拉(Tesla)和串流設備商Roku,這些都是ARKK的重倉。

股市中一些較高風險領域炒風下降,高盛追蹤的一籃子沒有盈利的科技股大漲一年後下挫,追蹤特殊目的收購公司(SPAC)的指數亦自高位插水35%。納斯特生物科技指數今年首周大跌6.5%,是2020年3月中以來最大單周跌幅,許多指數成份股仍未產生收入或盈利,當投資者從高風險、高回報股票中輪動到其他較安全資產時,它們便遭到拋售。

比特幣ETF兩月跌三成

與此同時,2020年勁飆超過230%的景順太陽能ETF失寵,上周四錄得逾7000萬美元(約5.46億港元)資金流出,是去年3月以來最傷。

被瘋炒的加密貨幣亦未能幸免,「一哥」比特幣自去年11月創近6.9萬美元新高後,迄今累瀉近40%,過去周末曾跌見40517.73美元;以太幣亦自去年11月高位累插近35%。上市時備受期待的美國首隻比特幣ETF──ProShares Bitcoin Strategy ETF(BITO),掛牌兩個月累瀉30%。

科技股和加密貨幣齊齊受壓下,追蹤這兩個行業的Global X金融科技ETF自去年10月創新高後累挫30%。商品方面,經歷連年升市的鈀金,價格去年5月破頂後迄今下滑約35%。

有「鱷王」之稱的全球最大對沖基金橋水創辦人達里奧認為,聯儲局加息雖不太可能令經濟復甦脫軌,但勢必重創泡沫型科技股,投資者或可考慮買入通脹掛鈎債券或黃金,對沖通脹風險。

格羅斯指雙位回報難再現

「債券大王」格羅斯在最新投資展望中亦指出,如果10年美債孳息升至2厘或以上,而且地緣政治衝突等非金融風險更加重要,將難以再取得雙位數投資回報。他認為是時候轉向保守型投資,但不是債券。高盛全球私人財富管理聯席主管弗林則建議客戶繼續投資美股,看好金融、能源、健康護理板塊,以及元宇宙和多單元住宅(Multi-family)市場。

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