各國逐步重啟經濟，新冠肺炎疫情也隨之反彈， 市場情緒未有如3月般恐慌，但也提高戒備。恒指昨天高開後無以為繼，反覆回落，收報24781點，跌125點。中港今日端午節假期休市，慎防外圍有突發事件。
個案回升風險不容忽視
美國周二新增確診3.49萬宗，頗接近4月24日的3.6萬宗高位。疫情新熱點如亞利桑那州、佛羅里達州及得克薩斯州等每日新增確診，大概隔10日翻一番，是大爆發的先兆。美國每日新增病例的7天及20天平均線，自本月中起上升，7天線升破20天線，反映疫情正在惡化【圖1】。儘管如此，近期美股未見憂慮，科技股指數更迭創新高。究其原因，是貨幣及財政政策大舉出台撐住經濟。
此外，縱使美國新增確診潮出現，死亡人數未如3月至4月期間那麼嚴重，每日約800人染疫病逝，遠低於高峰時的2500人，死亡人數的7天及20天線仍在下跌。換言之，危重病人沒之前那麼多，可減低醫療系統負荷，或與病者較年輕有關。
不過，疫情對股市並非全無風險，一旦患者日益增加，入院及死亡人數急升，醫療系統不勝負荷，州政府被迫放慢重啟經濟步伐，甚至重推社交限制措施，包括在局部地區實施家居令。
總統特朗普一直揚言不會再有第二次封城，奈何這非由他話事，而是取決於病毒。得州首府休斯頓連續12天入院人數創新高，深切治療病床不敷應用，連兒童醫院都要用埋，風險不容忽視。
除了美國，日本及德國的新增確診個案亦反彈，東京昨天公布單日出現55名新患者，是解除緊急狀態後最多的一天，源頭是辦公室群組。德國北萊茵─威斯特法倫州（North Rhine-Westphalia）首府居特斯洛（Gutersloh）因肉類包裝廠有數百人感染，須重推限制措施。當環球經濟逐步重啟，人與人的接觸及活動恢復，社會防疫意識鬆懈，就是病毒有機可乘的時候。
這個風險仍會存在一段時間，作為投資者只能趨吉避凶，為投資組合加強免疫力，包括持有抗疫力較強的科技及醫療股，加埋黃金，減持較受疫情打擊的銀行、旅遊及零售板塊。
口罩股對疫情敏感度十分高，美國購物平台Etsy主打一些設計得意及有收藏價值的用品，疫潮期間，印上各種有趣幽默抵死圖案的口罩熱賣，單是4月就賣了1200萬個口罩，成交額1.33億美元，為該平台第二暢銷產品。該公司股價自3月20日見底後，升了逾兩倍，周二美國疫情惡化下，股價單日急漲5.1%。內地生產口罩熔噴布材料聚丙烯的衞星石化（002648.SZ），股價昨天也高收4.7%。
港交所創新高有陰影
兩隻近日創新高的恒指成份股騰訊（00700）及港交所（00388），昨天分別跌1.3%及0.7%，大升後回吐屬正常。不過，每見港交所創新高，總令人有不安之感【圖2】，此股特別容易令投資者有美麗幻想，2007年11月股價創新高，就是因為憧憬「港股直通車」開通；2015年5月創新高，是因為內地A股處於大時代泡沫。近期港交所的火箭式升勢，走勢與2015年相似，觀乎券商推薦買入的理由包括中概股回歸、本港會推出對沖A股的衍生工具，以及未來12個月「港股通」會納入ETF買賣等。
今次港交所股價創新高與過去兩次不同的是，整體大市完全跟不上，與港交所關係密切的券商股更在底部浮沉，照計港交所前景如此美麗，無理由券商股咁慘淡。
港交所未來一大挑戰是內地開始發展本身的金融市場，新股註冊制全面推行後，本港紅籌有可能回歸，中芯國際（00981）及吉利汽車（00175）已經報名，相信類似個案陸續有來。內地客在國內可以買本港的上市公司股份，何必南下呢？這些負面因素又唔見大行報告講吓？
作為股民，短線操作可以跟動力走，長線投資就宜權衡利淡。
