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控疫奏效淡友撤 美元強勢有後勁

信析| 信報投資分析研究部

2021年3月27日

新冠肺炎全球大流行剛滿一年,各地疫苗接種進度有別,控疫效果差距漸呈現。美國準備加快疫苗接種,而經濟數據亦明顯轉佳,加上市場避險情緒升溫,刺激美滙指數攀越被視為牛熊分界的200天線。中美關係未見改善,投機者對美元前景偏向樂觀,預料美滙指數本輪強勢仍具後勁。

美國總統拜登周四(25日)召開入主白宮後首場記者會時表示,把就任百日完成新冠疫苗接種目標倍增,由1億劑提高至2億劑,冀盡快壓下略為反彈的疫情(約翰霍普金斯大學數據顯示,新增病例按周升9.5%)。

受惠疫情緩和,聯儲局極度重視的美國就業市場表現正持續改善,最新一周首次申領失業救濟金人數降至68.4萬,大幅少於對上一周的77萬人,也比預期約73萬人為低,是去年3月爆疫以來最好。當疫苗接種目標翻倍,相信可推動經濟加速恢復。

美國控疫曙光初露,其他地區只有羨慕的份兒,歐盟部分民眾擔心疫苗副作用,而個別成員國也面臨疫苗供應不足,區內接種率未如理想,全面解除封鎖措施難有時間表,勢窒礙經濟復元。此外,確診個案僅次於美國的巴西,周四錄得破紀錄的97586宗新症,顯見已出現新一波爆發;至於全球染疫人數第三多的印度,發現「雙重突變」病毒株,其傳染性有多大,會否影響疫苗效用仍未知曉,新興市場抗疫困難重重。

從美滙走勢看來,資金似乎「跟着疫情走」,正流向風險相對低的美元,帶動美滙指數逼近93水平。附【圖】所見,美滙指數自1月觸及89.2低位便反彈,從2月中開始沿上升通道呈強,本星期不但突破200天線,50天線亦升穿100天線形成「黃金交叉」,利好後市。

同時,美元淡友也有退縮跡象,根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)資料,截至本月16日的一周,美滙指數非商業合約空倉大減1.19萬張,未平倉合約轉為淨好倉5837張,是投機者去年11月以來首度較看好美元前景。

當然,美元尚有其他因素支持。拜登宣稱任內會力阻中國超越美國成為全球「一哥」,華府周五與台灣簽署第一份合作備忘錄,涉及海巡工作,勢將加深中美矛盾,大國博弈隨時牽動避險情緒,屆時資金料傾向增持美元。美國10年期國債孳息率雖從近日高位1.75厘略為回落,目前在1.65厘附近徘徊,惟由於美國長債息比歐羅區同年期主權債高出2厘,跟中國債息的差距亦見縮窄,相信不少「好息」投資者會吸納美元。

總括而言,無論從技術分析抑或宏觀條件考量,美元短期強勢不容低估,若能企穩牛熊線上,後市甚至有力挑戰上升通道頂約94水平。

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