新冠病毒再殺入亞洲,復甦股復沉,連一直是防疫優等生的台灣及新加坡最近也失守,封關封城措施可能進一步加強,拖累經濟。恒指昨天在滬深股市上揚支持下,仍錄得166點升幅,主要由科技股帶動,惟經濟周期股普遍回落,包括銀行、賭業、酒店及航空股等。南亞疫情開始在區內蔓延,將是5月下旬的負面因素。
印度單日新增逾28.1萬人確診新冠肺炎,雖說數字回落,但實際上仍十分嚴峻,何況當地竟然把數以千計染疫屍體拋落恒河,實在難令人相信疫情可望受控。
亞洲疫情陰霾再現,台灣昨天新增本土確診333例,台北和新北市兩大疫區宣布高中以下停課,台北市長柯文哲透露,市內各個快速篩檢站的陽性率達10%。這個數據非常駭人,試想若台北有一成人口受感染,控疫工作甚具挑戰。新北市長侯友宜已經指示市府秘書長,為進入第四級疫情警戒做準備,也就是封城。
台星失陷 東京奧運騰騰震
新加坡昨天新增28宗確診,包括21宗本地個案,政府要求學校及補習中心改為網上授課。當地自本月初以來發現15個感染群組,最先及最大的群組源自樟宜機場,估計由南亞地區旅客傳入,感染了機場員工、入境處人員和機場訪客,繼而流入社區,連金沙(01928)在當地的賭場也有3人中招。
星洲和台灣過去一年防疫表現出色,惟最終還是淪陷。就算以防守嚴密見稱的中國,近日在安徽六安市及遼寧營口市也出現零星個案。可見日防夜防,病毒真係好難杜絕,南亞疫情控制不好,周邊地方都有爆發的風險。
星港原定本月底啟動「旅遊氣泡」,昨天宣布暫時押後,港府更把星洲列為高風險地區,來自當地的旅客抵港後要隔離21天。這類消息向股市發出頗差的訊號,下一個壞消息可能來自日本,看看他們何時放棄舉辦東京奧運。日本目前日增病例大致維持在今年1月時的峰頂,未見明確回落跡象。
亞股本月風險除了受疫情蔓延拖累,另一個揮之不去的問題是歐美通脹有幾勁,倘債息上揚,則亞股兩面受襲,「五窮月」噩夢可能未完。
事實上,股市最大敵人不只是病毒和債息,而是過度樂觀的情緒,在槓桿過高之下,壞消息一來便爭相走避。台灣加權指數月初至今大瀉逾12%,部分原因也是太高的孖展融資。彭博統計,4月底時台股的孖展餘額達100億美元,年初至今增加了46%,為2011年以來新高;上周三指數一度急挫8.6%,當日孖展淨減4.6億美元,而斬倉盤令台股跌得更恐慌。
大摩籲減持股債風險資產
大行如摩根士丹利的跨資產策略師Andrew Sheets在昨天發表的年中展望報告中提到,隨着通脹風險上升,貨幣政策收緊,企業利潤率收窄及稅率上調等潛在因素,均不利投資回報率,下半年宜減少風險資產的持倉,包括債券及股票。他把信用投資下調至「中性」,認為企債升幅已十分顯著,估值偏貴,在經濟過熱下較為不利,亦將美股調低至「中性」,建議把資金投向估值較便宜的歐股及日股。
風險資產市場通常充滿人的情緒,大家容易一窩蜂進出市場,除了台股,還包括本港科技股、美國納指、企業債券,當然還少不了加密貨幣。部分風險資產在過去幾個月都先後見頂回落。
比特幣是泡沫中的泡沫,自2月至4月曾出現三波升幅,但同時跟MACD出現三頂背馳【圖1】,於4月14日見頂後,至今已急挫30%,出現一浪低於一浪的走勢。
有趣的是,比特幣的起落與特斯拉(Tesla)行政總裁馬斯克(Elon Musk)之言論關係密切,他唱好時價格飆升,唱衰時則大瀉。雖然特斯拉年初曾披露持有15億美元的比特幣,但是對整個市場而言只是小數目。馬斯克也只是口擘擘,無乜分析,名人效應而已。
實質債息續負數 利好金價
與比特幣相反,金價4月表現不俗,主要受扣除核心通脹後的10年期債息回落帶動【圖2】,通脹上揚但債息沒有跟上,令實質債息率降至負1.34厘,美國核心通脹未來兩三個月繼續上揚的機會仍較高,問題是債息會否跟番上嚟,若只是維持現時的上落市格局,將利好金價後市。