港股近期升勢凌厲，其實亞太區股市以至整體新興市場也是一片牛氣，新冠疫苗接種可望讓環球經濟今年有大幅改善，亞太區作為全球製造業及供應鏈重心，將相當受惠於經濟復甦，投資者不妨留意區內分散投資的機會。
新興市場表現向來與美元滙價息息相關，自去年11月初美國大選由拜登勝選後，美滙指數加速下滑，開始催谷新興市場升勢。到本月初美滙指數展開反彈，收復90關口，新興市場卻毫不回頭，反而加快升勢。
本月以來（截至19日），MSCI新興市場指數已升逾7%。【圖1】顯示MSCI新興市場指數，以及反映發達國家股市表現的MSCI世界指數的走勢，可見踏入新年以來美滙指數回升，新興市場仍顯著跑贏發達國家股市，這反映有其他因素強力支持新興市場，投資者風險胃納（risk on）上升是主因之一。
從美國10年期國債收益率可見端倪，美債收益率踏入本月後急升，投資者避險意欲下降，同時亦有通脹預期升溫的因素，資金對風險資產偏好增加，從而踴躍流入新興市場。ETF資金流顯示過去一個月，淨流入新興市場股票ETF的資金超過120億美元，單計最近一周的淨流入便接近50億美元。
美滙回穩情況下，新興市場仍如此強勢值得留意，意味美滙若重返降軌，新興市場的強勢將有更多利好承接。即使通脹潛在急升風險受到關注，預料各國央行會保持貨幣政策寬鬆，以免扼殺脆弱的復甦進度，美國聯儲局也引入平均通脹率的政策目標，容忍通脹高於2%，今年美滙貶值的機會較大。
疫情繼續是主導後市的關鍵，疫苗接種進度雖未如預期，全球每日新增的新冠病例，卻有從本月高位回落之勢【圖2】，這是投資者願意增加風險偏好的原因之一。儘管每日新增病例仍高於去年第三季水平，若疫苗接種進度加快，疫情逐步受到控制的話，將有助支持新興市場股票。
新興市場中以亞大區股票尤其值得投資者留意， 中國疫情控制良好且經濟持續恢復，帶挈南韓、台灣等重要供應鏈國家的出口，而港股受北水買盤湧入炒起，港、韓、台股近期升勢可謂梅花間竹，支持亞太區股市強勢延續。
經濟前景方面，信貸評級機構標準普爾預期，今年亞太區GDP有6.8%增長。
憧憬中美關係改善添動力
過去一個月中國股票及港股ETF分別走資逾47億及8.6億美元，主要是中國股票去年表現領先，但美國政府近期加緊制裁中資企業，促使外資獲利避險。隨着美國新任總統拜登上台，若中美關係有改善的話，外資應會伺機重投中國股票，為亞太區股市注入更多動力。
無疑港股正有重演「大時代」的氣勢，昨日恒指再升320點，惟30000點阻力似乎不細，倘若突破此重要心理關口，後市應續有一段升勢，本地投資者現階段專注港股搵食絕對無錯。當港股升浪開始回吐，不妨在亞太區內分散投資，把握經濟復甦的機遇。
