熱門:

疫鼠遠去掃陰霾 恒指強牛穩步上

信析| 信報投資分析研究部

2021年2月17日

港股於辛丑年開盤便抬起「牛頭」,環球疫情漸見緩和,帶動市場情緒更趨樂觀,在外圍刺激下,恒指承接鼠尾強勢,昨天紅盤高收573點,報30746點。回看對上兩次牛年,恒指結局迥異,1997/98的牛年飽受亞洲金融風暴蹂躪,累瀉32.3%;金融海嘯後的2009/10牛年卻進賬61.1%;然而兩者也有相同之處,就是首月升跌與全年表現互相呼應。

附【圖】所見,以農曆新年計,恒指近31年來第一個月與全年表現一致的共24次,比例達77%;但以首天漲跌預測整年走勢,「命中率」僅多於一半。箇中原因不難理解,港股在復市第一日的變化,普遍反映春節長假期間外圍市況,難以作準;而且A股比本港稍遲復市,即使以首周成績來研判全年好淡,仍有相當噪音。至於農曆新年頭一個月,內外因素大部分已消化,兩會的政策風向亦見端倪,對恒指整年表現的啟示性往往較佳。

投資市場有所謂「新曆1月效應」,港股的「舊曆首月效應」亦具一定準繩度,能否在「辛丑牛」應驗則言之尚早。不過,若從多角度分析,「恒指牛」可望繼續成長。

隨新冠肺炎而來的名副其實是一隻「疫鼠」,病毒自鼠年開始肆虐,2020年春節後的2月於亞洲蔓延,3月在西方國家大規模爆發,直至今年2月歐美廣泛接種疫苗,疫情始見緩和。肺疫有跡象「隨鼠而去」,環球經濟復甦漸具雛形,從商品價格升勢可知一二,對股市屬利好,最大憂慮反而是會否趁好消息引發沽貨壓力。

恒指暫無此困擾,皆因表現仍然落後。「肺疫底」迄今,不少國家或地區股市已破頂,即便是尚未創新高的滬深300指數,亦反映A股已走出2015年「大時代」的陰霾,在周四(18日)長假結束後開市,只要再漲84點(1.44%),便能打破2007年紀錄,為A股寫下新篇章。相對而言,恒指距離歷史高峰即2018年初的33484點,還有逾2700點之遙。恒指基於傳統板塊佔比過重,受惠新經濟太少,有長期被低估之嫌。因應恒指成份股已開啟結構改革,北水參與度又顯著加強,估值可持續提升,此趨勢相信不會突然逆轉。

歸根究柢,港股的動力是來自央行大水漫灌,本港的資金流動便利性在全球首屈一指,表現卻敬陪末座,實有條件追落後。

整體港股50天線高於250天線比率上周升越50%中軸,代表超過一半個股已發出「終極黃金交叉」;長線市寬昨攀至近4年最高60.8%;平滑中線市寬又在2月8日確認反彈,意味市底更形穩固。

不過,恒指這段「鼠尾牛頭」升浪已一鼓作氣飆約2000點,沽壓累積不少,波幅擴大成了新常態,1月底以裂口衝破30000點關後,隨即在4個交易日內回吐約2000點。如要高追,切勿忽視風險,不妨待A股復市再作部署,勝算或較大。

上一篇限聚限桌不同步 全因行會放新年假

下一篇以色列「全民打針」靠四招

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads