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鼠去牛來趨淡靜 內循環板塊看俏

陸文| 談股論策

2021年2月9日

本周正處鼠去牛來的交接期,春節長假期前後北水流向存在不確定性,預期交投趨淡靜下有利炒上落,或許抱着𢭃利是心態作短線操作較適宜。回顧自1973年以來的4個牛年,恒指兩升兩跌,年內波幅頗大,看來今年港股不會是一隻「順牛」,面對年內高位,投資者要自求多福。

美國總統拜登上場後,美方立場是中美維持激烈競爭局面,但預期不致特朗普主政時般出現太多短期突發衝擊,估計白宮先穩內後,才有較明確的對華政策,正好給予中國時間應對未來新形勢,包括作出相應的改革及補短板,令政策風險暫可減低。

兩股「藍風」有利尋寶

去年底筆者指出,港股面前的兩股「藍風」,有望在2、3月發揮利好作用。隨着美國民主黨掌握參眾兩院投票優勢,期待中的「藍浪」呼之欲來,上周參議院已藉副總統一票順利通過涉及1.9萬億美元的疫情紓困方案,預料在下月中為正在滑坡的美國經濟注入強心劑,相信是失業打工仔的及時雨。加上疫苗接種及抗疫工作逐漸到位,估計年中前經濟復甦更趨明朗化,對美股有穩定作用。

至於本港恒指改革,有望最終引入更多高增長的中概股染藍,新一輪尋寶活動即將開始,有關諮詢結果會在本月公布,最終是較急進或循序漸進的改革,將決定其短期刺激作用,大家拭目以待。

無疑美國放水着重財政刺激主導,卻見美滙指數從90水平回升,債券孳息上揚,似是經濟復甦帶來通脹疑慮,令後市出現一定反覆;同樣,今天起「港股通」暫停,北水收爐過年,導致上周四已有偷步獲利回吐的調整,而農曆新年休市在即,亦影響短線炒作情緒,估計對近月一眾熱炒的新經濟板塊帶來調整壓力。然而,內地資金南下投資港股意欲未退,這從新基金認購錄超高額可見一斑。

值得短期入市的投資者關注的是,中資新舊經濟板塊進入一段輪動機會較高,前者超買將出現調整;反之,不少舊經濟板塊在稍後公布的業績未必會太差,因得益於中國經濟在去年下半年明顯回升。期待今年這股經濟復甦趨勢持續,成為下半年炒周期性經濟復甦的動力,近期已有不少舊經濟股發盈喜,商品如石油、工業化工及鋼鐵轉旺,航運的港口與運費處收益高位,保險與券商業務正從低位回升,其他運輸、內需消費餐飲類板塊均有不俗升幅,部分股份已超越去年高位,卻亦有不少仍處低位,帶來不俗值博率。不少人視大市位高勢危,正處貪婪與恐懼之下入市淘金,但緊記目前全球量寬「水浸」,未來一兩年以多元化加大投資配置是王道,短期有調整無大跌。

中概股回歸成吸金石

不少跡象顯示中央透過無形之手挺港。本港經濟正處低迷狀態,股市卻呈現熱熾情況,北水今年流入遠超外資流走,中概股回歸成吸金石,快手(01024)上周五掛牌交投熾熱,估計行業龍頭抖音最終來港掀起另一個更大熱潮,而中央在引導熱錢由樓市轉向A、H股,亦是推動資金流入實體經濟,減少政府在經濟發展上的承擔。

在支撐新經濟板塊如新能源、電動汽車、醫藥生物科技、5G、大數據、半導體產業上,透過中港股市集資效果不差,無疑渾水摸魚的活動亦不少,只能靠投資者帶眼識股及市場監察。目前不少股份已超買及透支炒作,之後市況起伏會較大,而新股上市炒作熱潮年內料會持續。

新舊經濟板塊有輪動互換藉口,科網巨頭正面臨官方針對「二選一」及「大數據殺熟」等反壟斷行為方案出台,引發不少如抖音與騰訊(00700)的訴訟,雖不致帶來太大的震盪,但在超買水平下則容易出現反覆。事實上,不少國家已針對科網巨企推出稅務等措施。相對地,舊經濟板塊中,在內地推行內循環政策下,再者今年是「十四五」規劃開局之年,連同下月的兩會,料有更多扶持政策的消息。

今年內地經濟依然是全球主要增長引擎,不妨多留意內循環相關的周期性復甦板塊,除了餐飲股外,一些涉及運輸基建的股份,如中聯重科(01157)、三一國際(00631)、東方電氣(01072)、濰柴動力(02338)及金風科技(02208)等均可看好。另環保汽車、光伏依然是中線看好的板塊,從比亞迪(01211)、吉利(00175)、贛鋒鋰業(01772)到信義光能(00968),依然受北水追捧。

醫藥股的康希諾(06185)及藥明生物(02269),消費類的中糧家佳康(01610)、海爾智家(06690)及美團(03690)也備受追捧,留意部分有望日後成功染藍。揸沽操作時,緊記北水較重視股份流通量,行業龍頭及重磅股有符合配置上的優勢,刻意求冷非智者所為,往往只有短線反彈難成大器。

 

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