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【股市篇】阿里「回家」具示範作用 中概及生科股陸續來

投資展望2020

2019年12月5日

阿里巴巴(09988)來港第二上市於11月壓軸登場,不但帶挈港交所(00388)重返全球IPO集資王爭標行列,更可能左右明年香港新股情況。分析認為,阿里作為科網巨企,勢引起全球關注,料吸引新經濟公司落戶香港,亦可誘使更多在美國掛牌的中概股「回家」;至於同樣受惠2018年上市改革的生物科技股亦不容小覷,由於業務上急需資本,估計有關企業明年陸續來港掛牌。

德勤中國全國上市業務組聯席主管合夥人歐振興表示,科網巨企阿里來港第二上市,估計其ADS(美國存託股票)部分成交額會分流至香港,並吸引更多銀行、分析師及投資者關注本港市場,提高新經濟公司來港上市的興趣,以及加快建設新經濟公司生態系統。

歐振興續稱,倘若阿里掛牌後表現優異,相信日後會有更多在美掛牌的中概股願意「回家」,加上阿里是繼小米(01810)及美團(03690)後,第三間同股不同權(W股)架構公司,預料可吸引更多W股來港掛牌。

事實上,早前傳出美國擬要求在美股上市的中概股退市,雖然美國財政部後來否認,但一直成為市場隱憂,難料美國日後會否對中概股施加愈來愈多限制,故中概股來港掛牌可算「買保險」。有投行人士指出,中概股回港第二上市,好處是本地投資者較熟悉公司,更可憧憬納入「港股通」,日後獲北水支持。

安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮則預計,明年新股市場將由生物科技及金融科技公司接力,其中生科公司急需資金發展業務,上市需求更具保證。翻查資料,自去年上市改革容許未有盈利的生物科技公司(B股)上市後,每年至少有5隻B股掛牌,趨勢上按年遞增。

陸金所螞蟻金服待良機

另外,中國平安(02318)旗下陸金所、阿里旗下螞蟻金服多次傳出上市,蔡偉榮表示,這些金融科技公司業務早已成熟,加上信貸業務需要資本,目前只待選取合適時機,認為明年有此機會。

不過,阿里今年底落戶香港,加上集資額龐大,市場憂慮明年無以為繼。歐振興坦言,目前難以估計香港明年新股集資額,僅稱阿里已是香港史上集資額(計及行使超額配股權)第三大,「莫講話三大,即使是五大、十大亦不是年年有,阿里2014年來港不成,我們也等了5年。」

蔡偉榮亦認為,暫時難以估計明年新股集資額,由於一兩隻巨無霸便足以左右局面,加上全球最大石油商沙地阿美(Saudi Aramco)或最快明年海外掛牌,雖然有傳香港非首選,但尚未完全「落閘」,意味仍有機會爭取沙地阿美落戶。

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