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【編者的話】認清環球新形勢 探尋投資新角度

投資展望2020

2019年12月5日

過去一年(2019年)投資市場的主旋律,繼續圍繞中美貿易戰的發展。從貿易談判至兩國關係,可說像霧又像花,時好時壞,而環球股市尤其港股,以及人民幣走勢,則被相關消息「舞上舞落」。

擾攘近兩年的中美貿易談判,在第四季終於露出曙光,有望達成第一階段協議,惟最終能否落實,未到真正簽署一刻,還存在不確定性。換言之,中美貿易戰的後續發展,將繼續主導未來一年的金融市場,再加上美國明年舉行總統大選,特朗普能否成功連任,也為環球政治及經濟形勢增添變數。

另一方面,環球央行的貨幣政策同樣值得關注。2019年聯儲局為貨幣政策來了個 180度「華麗轉軚」,不但啟動減息周期,更在9月因美元短缺引發回購利率飆升後,採取更激進的放水行動,包括透過公開市場操作向貨幣市場釋出「海量」流動性,甚至開展每月600億美元購買短債行動,效果猶如量寬(QE)。

與此同時,歐洲央行亦於11月重啟QE,還有日本央行表明若有需要將再放水,突顯金融市場重現「大水漫灌」境況,相信在2020年更會變本加厲。這能否扭轉過去一年環球多國的經濟頹勢?

滙市方面,過去一年美元整體走勢呈反覆偏強格局,來年能否再下一城,續創近年高位?反之,在美元偏強下,加上中美貿易談判陰晴不定,人民幣於2019年8月終於失守「7算」,2020年會否進一步貶值,還是藉中美貿談進展乘勢反彈?勢將掀動中港股市及新興市場表現。

此外,受脫歐(Brexit)困擾多時的英鎊滙價,今年呈V形發展,英國保守黨若然順利勝出大選,硬脫歐風險降低,鎊滙能否趁好消息更上一層樓?

與英鎊走勢相映成趣的比特幣,在6月過後見頂回落,惟全年仍有約一倍漲幅。展望2020年,人民銀行籌備推出「數碼人民幣」,有望成為全球第一家支持數碼貨幣的央行,會否對比特幣等虛擬貨幣走勢構成影響?

回到本地市場,港股過去一年飽受內憂外患衝擊,經濟自金融海嘯後再次陷入衰退,港股表現相對其他主要股市敬陪末座。2020年會否因中美貿易戰稍為紓緩或央媽進一步放水而挾升?還是繼續炒股不炒市?若是後者,哪類板塊有潛力成為跌市奇葩?

港交所因阿里巴巴(09988)來港第二上市,有望成為2019年全球IPO集資額最多的交易所,來年在中美持續博弈下,能否吸引更多中資企業落戶香港?

投資者同樣關心的樓市,在特區政府調高按揭保險樓價上限後,二手樓價於第三季止跌反彈,這些變相「減辣」措施,可否助樓價升勢延續至來年呢?

2020年將是繼續充滿變數的一年,《信報投資展望2020》從多個角度探討和剖析以上種種新形勢,務求為讀者新一年的投資部署導航引路。

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