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智利三寶:車厘子、三文魚和SQM

2018年3月26日

2002年,第一次參加中國最大的北京服裝展,我展位旁邊有個好高好高好高的男人站在參展商中,被數十個記者圍住,這個人是劉翔。當年他是杉杉的代言人,杉杉是一間寧波的男裝設計和生產公司,近年轉型相當成功,仲參與收購智利以至全球最大的鋰業巨頭智利化工礦業公司-SQM (SOCIEDAD QUIMICA Y MINERA)的股權。

SQM是全球老牌鋰化工生產商之一。在鋰的領域,智利SQM與美國ALBEMARLE和FMC被稱為鋰供應商三巨頭,幾乎壟斷全球80%的產量。杉杉想收購智利SQM,因為投資界對電動車的發展寄予厚望,而鋰電材料又是關鍵,鋰近年價格狂升。

SQM三項主要業務包括特製植物營養產品、碘以及處於全球領導地位的鋰。公司1993年在紐約證券交易所上市,2015年中,SQM的股價才US$15元左右,至今已升4倍達US$60元,非常驚人。

一個國寶,又點會少得皇室人員染指。呢個皇室人員就是智利前總統,軍事獨裁者皮諾契特(AUGUSTO PINOCHET) 的女婿,現年72歲的JULIO PONCE LEROU,曾經是SQM董事長,2015年辭任。截至2017年3月底,JULIO透過控股公司PAMPA CALICHERA和日本貿易及化工公司興和株式會社共同在SQM持有32%的權益。因為鋰可以被用於核電站,所以七八十年代,皮諾契特執政時,智利立法將鋰作為戰略商品,雖然這個南美國家不太可能建設核電站,但是對鋰生產的控制權仍然存在,且只允許SQM和美國ALBEMARLE兩家公司生產這種白色金屬,而駙馬爺JULIO就憑著這些政商關係,利用SQM積累巨額財富,《FORBES》估算他2017年的身家達47億美元。

2017年9月,全球最大、加拿大化肥商POTASH因為要同行家AGRIUM合併,所以正式搵投行,賣手上32%既SQM股權。除左杉杉之外,SQM亦吸引到國內鋰電巨企天齊鋰業、金沙江資本去競投。如果任何一家收購成功,全球鋰行業的佈局會發生改寫,中國將擁有可形成全球最大的礦山+鋰的供應商。不管承認與否,全球鋰電產業發展正進入中國主導的時代。

近幾年,全球鋰電出貨量快速增長。由於過去很長一段時間,日本一直是最大的鋰電產業聚集地;20世紀最後幾年,韓國和中國涉足鋰電產業,並快速崛起,其中,憑藉智能手機及電動車市場的爆發,中國超越了日本和韓國,成為全球最大的鋰電出貨國,建立了包含採礦、材料供應、電芯包、電池回收等各個環節的完整產業鏈。中國之所以能在與日韓這樣的勁敵中激流而進,重點就在於國策對電動汽車產業的強力扶持。大家關注SQM正是因為電動車帶動鋰電池的發展,鋰電池上游的電池材料行業也帶動鋰化工產品需求快速的增長。事實上,無人機、智慧手機、無線藍芽和可穿戴設備、亦是電池領域新的增長點,體積更小、續航能力更長的鋰電池需求將會大幅增加。資金投資對象幾乎已覆蓋了整個產業鏈,包括礦產、發電、動力電池、下游端主要是新能源汽車。2016年,全球鋰鹽供應量18.37萬噸,較之前減少0.8%,全球鋰鹽需求量為18.40萬噸,較之前減少2.5%。預計2016-2017年鋰鹽保持供給緊平衡,需求略微超過供給,而2018-2019年,若新能源汽車的發展超預期,鋰產品價格將恢復供不應求的狀態。

智利人常稱自己的國家為「天涯之國」,擁有非常豐富的森林資源、漁業資源及礦產資源、具代表的就有智利三寶:車厘子、三文魚和SQM。中國人一年可以吃掉智利出產既八成車厘子,而智利也是全球第二大三文魚出口國,2016年,三文魚向中國出口的貿易總額達到5億元,至於可吊高來賣的SQM,正是鋰電產業的中國因素。

老占點評:

鋰電產業正進入中國時間,SQM就是關鍵。

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