在岸人民幣（CNY）兌美元自去年5月底低見7.16水平後反彈，連續數月保持強勢，截至上周五收報6.4817，累漲近10%。摩根士丹利最新發表研究報告，調高今年人民幣兌美元目標價，預計年底CNY升至6.25，此前目標為6.4。
允許資本外流 避開干預滙率
大摩中國首席經濟學家邢自強在報告中提到， 2021年底，CNY將升值至6.25，按貿易加權滙率基準，將挑戰2015年峰值。該行上調滙價目標，一方面是中國的政策在疫後勢趨向正常化，人民銀行逐步收緊貨幣政策，相反美國很大可能加碼財政刺激措施。另一方面，經濟結構上，受惠城市化2.0、市場進一步開放及科技本土化，中國料保持生產力的增長優勢。
大摩認為，當局會避免積極干預人民幣滙率，人行將允許更多資本外流。首先，見到QDII（合格境內機構投資者）額度加快發放；其次，境外放款的宏觀審慎系數從0.3調高至0.5，即境內企業可向境外融出資金的額度由所有者權益的30%增加至50%；同時又把企業跨境融資宏觀審慎調節參數由1.25下調至1，降低企業借外債額度，並提供窗口指導，減少把外幣兌換人民幣。
展望今年人幣滙價，大行中「最牛」的預測是年底見6算。花旗指出，鑑於人行的貨幣政策有別於其他工業經濟體，息差擴大或可吸引更多資本持續流入，人民幣兌美元年中有望見6.3，年底升至6算。
