2015年3月3日
「我已經不想跟你痴纏,我有我的尊嚴,不想再受損。」這幾句歌詞,正正刻畫出筆者對中港股市的感受。
人行減息,惟股市升幅一閃即逝。每逢有好消息人人搶住沽,反高潮走勢已是常識。中國股民的性格當然是後天培養出來,而非天生如此。最大的困局是中國實在欠缺愈做愈強的企業,要在股市中生存,唯一方法是靠走位,賺取高低起伏之間的差價,所以遇好消息要沽,遇壞消息反而可以儲貨。
「貴嘅唔淘,食嘅唔淘」,這是「幫襯」阿里巴巴的潛規則,只要一日如此,一日中港股票都不會行大運。應該要看清現實,基本上全球各行各業都產能過剩,任何公司要突圍而出,惟有靠品牌能力。
「貴嘅唔淘,食嘅唔淘」代表中國公司永遠欠缺議價能力,叻極有個譜。全球聯繫愈來愈容易,海外公司逐漸蠶食中國消費市場份額是大趨勢,看來中國企業是沒有反擊能力,尤其是貴價貨及食品兩大市場。
美元強勢令情況雪上加霜,對香港打擊更大。歐洲貨、日本貨、澳洲貨紛紛大平賣,人民幣跌得太慢。中國未必夠膽讓人民幣大幅貶值,中港消費者改變習慣的速度相信會忽然加快。
當中國進入寬鬆周期,減息、降準都未能令投資者亢奮,就說明中港股市已經內傷,放棄本土偏頗(home bias)是愈來愈迫切的工作。
今時今日,投資海外股票只不過是電腦鍵盤上的一掣之遙,知識決定命運,當日本股、歐洲股甚至印度股狂放時,輪到港股時,見到好消息就要9時15分之前紮好馬,9時45分就要抽身而退,賺取蠅頭小利。
這其實是相當令人煩厭的工序,那何必委屈自己一定要逆水行舟。
香港是一個福地,是一個信念,而不是事實,零售業賣的產品,八成以上是海外品牌,加上租金、人工成本再用港元計價,有什麼特別競爭力可言。趁現在情況還不是太過惡劣,應該加快資產向外移,反正物業及工作都在香港,就不應該連股票也集中在香港,因為風險太高。
原本今年港股唯一依傍是中國貨幣寬鬆,但當市場反應一次比一次差,中國企業又不見得會開竅識搞市場推廣,那麼只好死了條心,相信也不會有太大損失。
豐盛金融資產管理董事
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