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2015年2月14日

辛思維 冷熱財庫

低生育老年化 利好機械人股

臨近農曆年,各大媒體出現得最多的,相信便是各堪輿學家的面孔,為大家預測來年各類生肖運程。人人均希望預知未來,以便作出最佳的人生選擇或投資決定。10年前,若有人能預測到互聯網移動通訊的流行,買中相關股份,必定發達。下一個10年,又將出現怎樣的新機遇,從人口轉變或能看到一點端倪。

先旨聲明,辛思維沒有任何預測未來的能力,況且正所謂「有早知無乞兒」的道理,要準確預測未來幾乎是無可能。只不過,投資市場除了留意個別企業的發展,更值關注的其實是市場及社會大趨勢的轉變。細觀此類微妙的變化,或可望帶來巨大的投資機遇。

春節快來臨,添丁發財的祝福語常會聽到。但今時今日,發財容易,添丁卻有難度。日本、南韓、台灣及香港等較為發達的亞洲地區,均出現生育率下降的情況。連內地這個人口大國,年輕一代的生育意念亦明顯下跌。

單獨二胎反應不熱烈

過去30多年來,內地堅守一孩政策,以避免人口過度膨脹。政策有利控制了人口,但在人口老化的影響下,人手亦開始減少。為避免勞動力不足,去年內地開放「單獨二胎」政策,即夫婦一方為獨生子女,即可生育兩胎。

但1年過去後,市場反應並不熱烈。上海市衞計委的統計指出,目前上海進入婚育年齡的女性,有90%都符合雙獨或單獨的政策,但申請二孩的比例不足5%。養兒成本高,以及職業婦女比例增加,均是抑制生育率的主要原因。

與過去數十年,內地各地經常出現政府為實行計劃生育,強制婦女打胎的新聞。但近期,內地媒體卻出現了另一則完全相反的消息,山西「兩會」上有政協常委提出,建議強制生二胎,以保障勞動力供應的穩定。

官員竟倡強制生二胎

從強制打胎到強制生二胎,只能說時代轉變了,唯一不變的是婦女的肚皮仍不能自主,生與不生並非自己決定。相信強制生二胎的建議並不可行,在城市婦女生育意願下降的情況下,或許全面放開二胎,可望在未來五年來落實。

生育率下降,人口老化,人手不足,已成為富裕地區及國家所面對的共同難題。但正所謂有危必有機,為應付勞動力不足的問題,能一定程度上取代人手的機械人,以及相關的自動化設備,將成為一個極具潛力的新興行業。

美國知名的激進投資者Daniel Loeb管理的對沖基金Third Point,近期便入股日本機械人公司Fanuc,Third Point讚揚該公司的產品戰略,讓其想起了蘋果(Apple),在自動化大潮流下,相信未來幾年,Fanuc的機器人銷量將翻一番。

環球市場中,日本的確在機械人市場走得最前,內地方面亦有少數相關概念股。例如上海機電(600835.SH),便在工業機械人方面有所涉獵,集團正與日本相關企業共同合作開拓中國工業機器人市場。另外內地創業板亦有諸多相關概念股,只是業務孰真孰假,仍須仔細揀選。

人口老化及人手不足的問題,正為投資市場帶來新概念,或許未來20年,下一個高增長的行業便在於機械人。但哪一家企業能真正跑出,仍有待觀察。

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