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2015年1月31日

信報研究部 市評

大熱門股「倒灶」

連跌兩日的美股三大主要指數隔晚全線反彈。較值得注意的是大型科技股的表現,早前公布業績未能令市場滿意的微軟回升近2%,業績相當不俗但市場仍「挑剔」成本升幅超過預期的Facebook,則先跌後升2.31%,盈利創國際企業最高紀錄、早兩日逆市顯著造好的蘋果再升3.11%;而成績表「肉酸」不堪的Qualcomm則逆市急挫逾一成,業績遜預期、純利倒退更兼挑戰中國工商總局權威的阿里巴巴亦遭拋售,周四美國收市跌8.78%,很大程度靠財技支持業績或股價的雅虎則跌5.88%。情況反映美股投資者以業績表現來決定換馬,除了1月29日「市評」提到的蘋果繼續成為資金避風港,其他業績未夠圓滿的例如Facebook亦成為次佳選擇。

港股方面,周五恒指以24771點高位開市後反覆下跌,最低見24450水平,收報24507,跌88點,或0.36%;輕微失守10天線(24509點)。國指收報11720,跌15點,或0.14%。態度「忽軟忽硬」的中證監再次調查內地券商兩融業務,滬深A股續跌,上證綜指收報3210.36,跌51.94點,或1.59%;深證成指收報11150.69,跌98.34點,或0.87%。

AH股溢價指數上周五反彈至129.15高位收市後持續回落,一周已累跌3.37個百分點,1月10日「市評」指出,逆向反映內地股市情緒的AH股溢價寧闊勿窄,近日A股市場情緒降溫,影響國指也跑輸給恒指(國指昨天雖然跌幅略小於恒指,但早在1月28日同時失守10天和20天線),估計直到國指明顯「反先」,才有機會帶動恒指突破。事實上,昨天港股亦以防守性的低beta股逆市表現較出色。

此外,港股又再出現「跟(美股及A股)跌不跟升」或者「跌就跌過頭,升就打折扣」的現象,例如信研月前在nowTV「信號導航」節目曾作推介、本欄去年12月19日也指出估值已跌至合理水平的騰訊(00700),隔晚美股特別是微軟和Facebook等科技股回升,與美股risk-on相關的騰訊周五卻跌逾1.9%,跑輸給恒指和國指。其後「信號導航」指出騰訊估值已回升至不再便宜水平,並建議獲利;而騰訊本周二亦觸及「市評」去年12月9日提出的機械式止賺(見1月28日「信研必覽10點」),相信有部分投資者已經鎖定利潤。

不過,截至周五收市,騰訊過去一個月仍錄得16.5%升幅,「信號導航」曾推介其後亦建議「食胡」、1月23日同樣觸及機械式止賺的中移動(00941)上升13.1%,而「信號導航」本周推介的恆安(01044)則連續兩日急升,一個月累升15%,均大幅跑贏今年初備受市場看好的內地金融股。

多隻內銀股過去一個月都錄得跌幅,至於去年12月至今年初得到最多股評人推介的內地券商股海通(06837)和中信証券(06030),按月更跌逾一成,大熱門「倒灶」。

信報研究部

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