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2015年1月31日

習廣思 信筆攻略

歐亞股市還有不少「鑽石」

美股繼續「玩搖搖」,周四道指大升225點,這種市況炒即日鮮就幾好玩,但對長線投資者沒有多大意思。港股繼續受內地A股調整影響,周五未有跟美股上升,不過也只是微跌。市場都在等晚上公布的美國上季GDP數據。

周五又到月結日,睇番吓各地股市表現,經濟最差的歐洲股市表現甚佳,不少有7%至9%的升幅,當然是以當地貨幣計,反映投資者因歐央行會量寬,早已入市,若以美元計,表現最好的要算是德國股市,錄得2.54%的升幅【表】,本欄昨天也講過,德國工業底子佳,配合弱歐羅,在世界市場競爭力大增,是投資歐洲股市之膽。

穩膽德國 腳拖瑞典瑞士

美國去年第四季經濟增長僅2.6%,較市場預期的3%為低,亦遠低於第三季度的5%,消息公布後,道指開市旋即跌128點,但很快喘定,美國經濟看來真的放緩。

配腳則可拖瑞典及瑞士兩地股市,兩瑞雖是歐洲小國,但一向經濟活力十足,企業管理稱得上是國際級水準,競爭力甚強,兩國都非歐羅區成員,瑞士最近開放滙價,撤去兌歐羅的上限,滙價大升值,令股市大挫一成。

不過,近期瑞郎的回落調整,已達當初脫鈎升值的一半,股市跌幅亦收窄了,是值得趁低吸納的市場。瑞典克朗於去年中以來一直隨歐羅兌美元貶值,這也會大增該國出口企業的國際競爭力。

印度菲國「黑馬」跑出

亞洲股市方面,1月的表現也頗靚仔。對美元投資者而言,印度、泰國、菲律賓三地股市更是賺股兼賺滙水,在美元強勢下十分難得。亞洲的經濟由於十分依賴進口原油及各類金屬商品,故是商品熊市的受惠者,印度自重商的新總理莫迪(Narendra Modi)上台後,給予投資者改革經濟的信心,外資源源進入股市,支持升勢。

區內的另一隻「黑馬」菲律賓,雖然港人因年前發生港人人質受襲事件,對總統阿奎諾三世的處事態度甚為不滿,但他就任以來經濟發展頭頭是道,本周公布的第四季度GDP接年增長6.1%,較市場預期為佳,本月流入菲律賓股市的外資達5.3億美元,為11月份以來的新高。菲國天然資源豐富,人口十分年輕,在全球人口老化,年輕的國家未來甚有前景,該國也有大量人口在外工作,除了作傭工及廠工外,也有不少專業人士如護士在歐美工作,這批海外外勞每月滙回國的資金達20億美元;所以,菲國應較少機會出現貨幣危機。

至於內地股市,今年初處於調整階段,滬深300指數全個月下跌了2.81%,股市不濟,壞消息也特別多,繼12月的企業盈利按年下挫了8%後,昨天又有報道指出,反映散貨輪租金走勢的波羅的海指數周四跌了5.1%,收報632點,為22年新低,主因又是中國,根據船務經紀行Clarkson的預測,今年中國對煤炭及鐵礦石兩大類商品的進口僅增加6%,相對於去年的8.7%增長,明顯放緩。

中央打兩融 暫緩買A股

不過,近期波羅的海指數下跌,可能與農曆年假的季節性因素有關,年近歲晚,工廠收爐,運輸需求自然下降,筆者翻查過去10年的紀錄,波指1月份的跌幅平均達18%,今年只是多了1個百分點,為19%。

經濟消息面不理想,加上內地傳媒報道銀行、保監及證監三會合力打擊違法融資融券(簡稱「兩融」,即孖展及借貨沽空)活動,對象不但是證券商,還涉及提供資金的保險公司,保監會已開展了現場審查。看來想買A股的朋友還可再等一會。

金磚四國(BRIC)的B及R就同人唔同命,代表B的巴西,周五貨幣雷亞爾急挫1.7%,理由是國營石油巨企Petrobras因捲入該國有史以來最大貪污醜聞而遭穆迪調低信貸評級,其實巴西經濟結構問題一直存在,過去10年因商品牛市而掩蓋下來,如今潮退,各種問題盡顯,營商環境差,稅務多而重,行社會福利主義,政府控制經濟領域,生意人難做,多年投資不足,出現種種供應面問題,世界其他地方擔心通縮,它卻克服嚴重通脹,這些體制問題須巨大政治力量推動改革,但巴西暫未見有這股動力,故巴西股債均少沾手為妙。

至於俄羅斯(R)昨天央行突然減息,由17厘降至15厘,減息後盧布跌穿70水平,減息雖紓緩經濟衰退困局,但卻令通脹進一步惡化,1月通脹已升至13.1%,加上烏克蘭東部戰事惡化,西方有可能進一步對俄國制裁,不明朗因素甚多,撈底俄國真要想真點。

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