熱門:

2015年1月2日

戴孤劃 蠱壇辨虛實

南北車強強聯合未升夠

踏入新一年,戴Sir謹此祝願「鐵哥們」【國情特色用語】,事事順境、身心安泰、財源廣進。

內地股民去年一嚐久違了的賺錢滋味,上證綜合指數全年累積大升近53%,不但結束了長達4年的熊市,也是僅次於阿根廷股市的59%漲幅排名第二,很大機會實現年初「馬上有錢」的願望。

國企預先派發一份新年大禮物,中國南車(01766)與中國北車(06199)在分開14年後再度合併,有望成為全球軌道交通裝備製造的「巨無霸」,H股復牌後急升逾三成,A股受制於漲停板機制下,預料股價還未升夠。

千禧年曾一分為二

2000年的千禧年,原中國鐵路機車車輛總公司一分為二,起初是讓南車與北車按南北地域劃分經營,期望兩公司將軌道交通裝備製造業務「做大做強」,以促進內地軌道行業的競爭。

時移世易,南車與北車經過14年獨立運作後,目前經營業務的地域界限已不存在,兩公司發展規模已勢均力敵。根據2013年報顯示,南車營業額965.25億元(人民幣.下同),純利41.4億元;北車營業額967.56億元,純利41.29億元。

內地政府近年不斷對外推銷、出口高鐵項目,但南車與北車在市場上扮演着重疊的角色,無疑削弱了內地軌道交通設備製造行業在國際上的競爭力,兩公司「強強聯合」成為了解決方案。

根據方案,南車將以換股方式吸收合併北車,即南車向北車全體A股換股股東發行南車A股、向北車全體H股換股股東發行南車H股,比例同為1股北車換1.1股南車,之後北車A股及H股將被註銷。

若股東拒絕接納上述合併建議的話,南車與北車也會提供cash out的選擇權,南車A股現金收購價為5.63元,H股為7.32港元,北車A股現金收購價為5.92元,H股為7.21港元。

合併後,新公司擬採用新的公司名稱「中國中車股份」,並且承接南車與北車的全部資產、負債、業務、人員、合同及其他一切權利與業務,其總資產將會超過3000億元,每年營業額將超過1000億元,有望成為全球軌道交通裝備製造的「巨無霸」。

兩公司不諱言,合併目的在於強強聯手,發揮協同效應,通過整合兩公司各具優勢銷售和市場資源、產品開發和技術研發能力,共同打造一家以軌道交通裝備為核心、跨國經營、全球領先的大型綜合性產業集團。

南車時代或更受惠

戴Sir認為,南車與北車合併「強強聯合」,首先,可以統一槍口對外,避免互相壓價造成惡性競爭;其次,可以共享資源,避免重複投資;第三,可以產生協同效應,節省成本,提高盈利水平。

南車時代電氣(03898)得益可能更多,原因是北車子公司的傳動控制系統、網絡控制系統、牽引供電系統、制動系統及軌道工程機械等業務可能與其存在同業競爭,令其獲得收購北車子公司的競爭業務權利。

在2014年最後一個交易日,南車、北車與南車時代電氣的股東都預先收到一份新年厚禮,H股股價分別大幅上揚32.3%、45.2%及35.7%,南車與北車的A股則齊齊漲停。

從南北車H股走勢來看,兩公司A股升幅仍然未足夠,預料至少還可以有3個漲停。

戴Sir下周五將與大家繼續「嘮嗑」【國情特色用語】。

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads