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2014年12月1日

投資分析部 新股部落

中廣核總動員入飛添勝算

本港新股市場出現大混戰,4隻新股同時公開招股,從事業務各適其適,由生產印刷電路板、供應光纖預製棒、光纖及光纜,到在香港經營貸款都有,但焦點落在運營及管理核電站並銷售電力的中廣核電力(01816)身上,其孖展認購反應熱爆,或有望問鼎今年「凍資王」寶座。本欄建議,投資者全家總動員入飛認購,以增加中籤機會。

中廣核電力完成第二天的公開招股。綜合證券商資料顯示,市場認購反應持續熱烈,兩天合共借出超過766億元孖展,相當於公開發售超額認購61倍,不少證券商更加已借爆孖展。

四大因素支持

中廣核電力公開招股熱爆,原因其實不難理解,主要有4大因素支持。首先,近期港股市況尚算不俗,恒指徘徊於24000點高水平,內地A股表現理想,增加了投資者入市意欲。

中廣核電力招股價範圍介乎2.43至2.78元,合共發行88.25億股新股上市,計及超額配售權,集資額最多可達281億元,有機會超越港燈電力(02683)成為今年「集資王」。

市場一直偏愛「巨無霸」新股,其招股市盈率為13.9至15.8倍,不算昂貴,自然吸引到大量捧場客。

第二,中廣核電力是內地最大的核電企業。截至6月底止,該公司運營管理11台核電機組,總裝機容量為1.16萬兆瓦,佔內地核能發電在運總裝機容量64.1%。

到目前為止,該公司為本港上市唯一上市的純核電股,業務說得上獨一無二,較容易獲得基金的寵愛。再者,姊妹公司中廣核美亞(01811),掛牌至今累積上漲逾三成半,成為投資者對其上市後股價走勢指標。

第三,內地政府近年不斷提倡環保政策,屬於清潔能源之一的核電,隨着第三代國產核電技術獲得認可,相信新核電項目將重啟,內地核電發展可望迎來高增長期,對中廣核電力有利。

該公司亦計劃利用上市後所得資金,增建核電機組及收購其他核電站,確立未來盈利的增長動力,相信可以扭轉近年來利潤增長放緩的局面。據估計,在未來3年期間,該公司每年盈利增長率將超過20%。

第四,中廣核電力已獲得18位基礎投資者支持,股東名單更是星光熠熠,包括中國南方電網、長江電力、中電核電、中國國家開發銀行、中再集團、中國人壽(02628)母公司、新加坡政府投資公司(GIC)、奧氏資本(OCH-ZIFF)、惠理集團(00806)、中國信達(01359)、京能清潔能源(00579)、周大福等等。

問鼎今年凍資王

按照目前中廣核電力的強勁氣勢來看,該公司不但可能打破今年保利文化(03636)1555.48億元紀錄而成為「凍資王」,至於能否超越2008年中鐵建(01186)的5400億元,便要拭目以待。

雖然暫時未能確定分配方法,但中廣核電力做到「皆大歡喜」一人一手的話,投資者不妨總動員「入飛」認購,以增加中籤率。

遇上熱爆的中廣核電力招股,其他新股只好靠邊站,光纖預製棒、光纖及光纜供應商長飛(06869)只錄得1.11億元的孖展,尚未足額;印刷電路板生產商恩達集團(01480)借出約1.17億元,但其集額較細而超購逾14倍;本港「財仔」持牌貸款人環球信貸(01669)則錄得1320萬元孖展,接近足額認購。

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