2014年10月21日
上周五美股三大主要指數全線造好,最「落後」的納指也升近1%收市。三大指數顯著反彈,除了聖路易聯儲銀行行長布拉德(James Bullard)早一日「鷹轉鴿」言論的延伸效應(見10月18日「市評」),最新公布的美國企業季度業績勝預期、密歇根大學10月消費者信心指數初值升至86.4的7年高位,對刺激股市反彈也功不可沒。不過,早前領先美股反彈的小型股羅素2000指數卻「逆市」跌0.3%,本欄提及的上周五期權結算、大戶「食胡」之後美股進入反彈的「10月劇本」(10月8日「市評」),可能又會有「插曲」上演。
理論上,標普500指數於10月6日明顯跌穿50天線,一個星期後又失守了近兩年未曾回測過的200天線,美股或標普500指數即使處於調整階段,亦應會有短線技術反彈。
不過,紐交所中線市寬走勢圖顯示,在QE2結束後、QE3推出前的2012年5、6月間,中線市寬跌穿50%的強弱分界後,兩次測試15%以下的低水平(出現兩雙腳)後才有較顯著反彈;而中線市寬上周跌至約15%後出現超賣反彈,現在適逄QE4接近尾聲,中線市寬很大機會要測試多一次約15%附近水平。
不可不防的是,大戶上周四借零售數字甚至「紐約聯邦製造業指數」等的並不十分重要的經濟數據把散戶嚇個半死,從而炮製一幕「斬倉」(10月17日「市評」)後,大戶要賺到盡的話,他們需要在低位收集貨源,好待稍後高位派發再賺一筆。上周「逃過margin call」仍有貨在手的小投資者,須防這些有力在股市(短暫)興風作浪的大戶(其實可用廣東話「掘尾龍」名之),隨便找個利淡消息(例如伊波拉疫情),一個「假動作」震走散戶僅餘的倉底貨。當然,若美國10年期國債孳息失守約1.86厘的10月15日低位,而羅素2000指數亦插穿同一日的1072.44點的intraday低位,美股就不是震倉而是有急跌風險。
港股方面,受到上周五知情人士透露,人行計劃向銀行體系注入2000億元人民幣的刺激,周一恒指大幅高開216點,早段最高攀升至23290水平,收復10天和250天線(23163和23175點),但高位缺乏買盤支持,收報23070,僅升47點。國指全日高低位為10395和10284點,收報10295,升61點,或0.6%;10天線(10318點)得而復失。
大市短線市寬近日與恒指出現輕微牛背馳,中線市寬則在30%至40%的支持區內運行,應可支持恒指繼續超賣反彈。
此外,據中金公司的最新報告分析,人行此次投放的方式是抵押補充貸款(PSL),PSL與常備借貸便利工具(SLF)的分別是,前者需要商業銀行提供債券作為抵押,反映中國只是「有限度」定向刺激經濟,進一步刺激措施或陸續有來。
信報研究部
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