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2014年10月13日

伊馬仕 一周回顧

恒指死貓彈隨時玩完

恒指在上周初段超賣反彈,惟美股隨後急挫,令港股表現再度受壓;上周五恒指急挫逾400點,再度失守250天線。惟總結全周表現,恒指微升23點或0.1%,報23088點,並成功扭轉過去4周的跌勢。然而,目前大市指標未見回穩;加上外圍股市尤其美股仍未有跌定迹象,預料港股/恒指短期還有再測試低位的機會。

回顧一周大市(市寬)變動,整體港股的市場寬度在超賣狀況下均錄得不同程度的反彈。3天線高於18天線比率的短線市寬按周急升17.3個百分點,至40.3%【圖1】;股價高於 50天線比率的中線市寬亦略為回升5.8個百分點,至39.7%【圖2】。儘管中、短線市寬按周均錄得升幅,但其一浪低於一浪形態未扭轉,且指數也明顯未能跟上。

恒指反彈力度偏弱

信報強弱股指數方面,反映弱勢股表現的弱勢股指數,按周出現回調;而反映強勢股買盤的強勢股指數,則按周微升(最新讀數為14%),但改善幅度明顯較弱勢股回落的幅度溫和,反映強勢股買盤仍然疲弱,大市只是處於超賣鞏固而已。再者,目前弱勢股指數仍處於偏高水平(最新讀數為55%),顯示弱勢股的沽壓仍未得到明顯紓緩,後市未能進一步看好。

從技術走勢角度分析,恒指上周初開始反彈,並連升4日,曾一度回升至今年5月向上伸延的上升通道底部【圖3】。然而,受累於外圍環境轉差的影響下,恒指上周五再度轉向,並再一次失守250天線。

過去一周恒指反彈力度偏弱,多個大市(市寬)指標只出現溫和的改善;加上恒指波幅指數(VHSI)上周亦再次急升,以及上周五整體大市下跌比例超過八成,反映市況異常疲弱,或許上周恒指只是處於「死貓彈」而已,慎防恒指反彈隨時完結;宜留意中、短線市寬會否再次跌穿上周初的低位,若此情況出現,意味港股重展下跌浪的機會頗高。

內地股市方面,上證綜指一周累升11點或0.47%,收報2374點。上證綜指於假期後,走勢明顯再度轉強,上周四再次創出本年新高。市寬表現方面,短線市寬(3天線高於18天線比率)按周上升9.3個百分點,至92.7%【圖4】。

至於股價高於50天線比率(中線市寬)方面,則錄得輕微下跌,按周下降0.5個百分點,至93.6%。不過,該兩個市寬仍然高企,顯示整體表現仍然完好,暫未有明顯轉弱迹象【圖5】。

技術走勢方面,上證綜指處於上升通道的中軸之上【圖6】,走勢上仍然偏強,估計短期趨勢仍然向上;惟RSI仍然貼近超買區,且「信報內地銀根綜合指標」仍反覆下滑中(最新讀數為-0.49)。因此,仍要小心上證綜指再向上突破後,有機會在高位出現反覆。

美股轉弱影響港股走勢

值得補充的是,市場憂慮全球經濟增長放緩,拖累上周歐、美股市顯著急跌。不過,從美股市寬來看【圖7】,中、長線市寬均一早已大幅下滑,與指數持續出現明顯的背馳,反映美國股市的「體質」已轉弱多時。目前,用來衡量市場波幅的芝加哥商品交易所波動指數(恐慌指數;VIX),上周四亦急升24%,至18.76點,為2月以來的最高水平,顯示市場目前已頗為恐慌。美股是否已跌定仍有待觀察;本周美股跌勢若未能喘定,勢將拖累本周港股的表現。

總括而言,從大市市寬或恒指的技術走勢,顯示港股/恒指的弱勢仍未得到扭轉。若本周中短線確認失守前周初的低位,或意味港股將重展新一輪下跌浪。宜留意本周美股的走向,以及佔中事件的發展,這將是左右短期港股去向的重要因素;預料市況短期仍然頗為波動,投資者宜繼續採取相對保守策略。

上證綜指方面,指數及市寬表現依然於高位徘徊,反映市況暫未有逆轉迹象,整體走勢仍然完好,但超買狀況仍然嚴重。

信報投資分析部

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